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报告摘要

市场快报总结

核心内容

2022年6月29日的市场快报主要聚焦于沪深300及创业板指数的近一年走势，并分析了昨日涨跌幅前五和后五的行业表现。从数据来看，电子行业涨幅最大，达到3.32%，而房地产行业跌幅最大，为-0.51%。整体市场呈现出部分行业回暖、部分行业承压的格局。

主要观点

行业趋势与投资建议

家电行业：
- 大宗原材料价格回调，有助于改善家电板块利润率。
- 随着需求复苏，家电行业有望走出情绪底和估值底。
- 推荐关注安全边际较高的白电龙头（如海尔智家、美的集团、格力电器）以及厨电（老板电器、火星人）和小家电（新宝股份、小熊电器）企业。
- 石头科技通过自建制造中心，进一步提升自主可控能力和核心竞争力，维持“买入”评级。
煤炭开采行业：
- 2022年Q2煤炭基本面由供需双弱逐渐向供紧需增转变，预计煤价维持高位并环比上涨。
- 下游需求或迎拐点，煤企H2业绩可期。
- 推荐关注受益于电煤长协稳定盈利的中国神华、陕西煤业、中煤能源、晋控煤业、电投能源；以及受益于现货煤价格弹性的兰花科创、山煤国际；海外煤及炼焦煤价格完全弹性的山西焦煤、平煤股份、兖矿能源。
汽车行业：
- 比亚迪作为新能源汽车自主龙头，凭借DM-i混动系统和垂直整合体系，推动插混车型市占率快速提升。
- 预计2022-2024年归母净利润分别为81.2/137.5/217.6亿元，维持“买入”评级。
- 双环传动作为高精度齿轮龙头，受益于新能源业务快速放量和重卡AMT渗透率提升，预计2022-2024年营收分别为70.96/86.50/102.47亿元，归母净利润分别为5.29/7.53/10.20亿元，首次覆盖给予“增持”评级。
纺织服装行业：
- 浙江自然作为TPU户外用品龙头，通过拓品类和扩产能，预计将进一步释放业绩。
- 预计2022-2024年净利润分别为2.8/3.7/4.5亿元，首次覆盖给予“买入”评级。
- 公司具备垂直一体化、优质客户背书和强研发能力，核心竞争力突出。

关键信息

原材料价格与行业影响

家电行业原材料成本以钢、铜、塑料、铝等为主，价格波动直接影响毛利率。
2022年Q2部分原材料价格同比仍有上升，但若企业维持3%以上的提价，毛利率有望稳定或改善。
原材料价格整体偏弱震荡，叠加行业复苏信号，利好家电板块。

行业复苏信号

618期间家电行业销售额同比增长6.7%，释放出市场复苏信号。
房地产景气回暖和成本端压力减弱，有助于家电行业走出情绪底和估值底。

煤炭行业分析

2022年Q2煤炭产量增长有限，进口煤数量和质量双下滑，煤价维持高位并环比上涨。
下游需求边际改善，尤其是发电量和重卡AMT渗透率提升，预计下半年煤价仍有上涨空间。

汽车行业动态

比亚迪DM-i混动系统具备高效发动机、EHS电混系统和功率型刀片电池，助力销量快速增长。
双环传动受益于新能源汽车和重卡AMT市场增长，RV减速器业务有望打开新的增长空间。

风险提示

家电行业：原材料价格反弹、行业竞争加剧、地产景气下行。
煤炭行业：经济增速下行、疫情恢复不及预期、新能源加速替代。
汽车行业：新能源汽车销量不及预期、原材料价格大幅上涨、芯片短缺。
纺织服装行业：订单、新品类拓展、产能扩张不及预期、原材料价格上涨。

评级说明

证券评级：买入（预计相对强于市场表现20%以上）、增持（预计相对强于市场表现5%~20%）、中性（预计相对市场表现在-5%~+5%之间波动）、减持（预计相对弱于市场表现5%以下）。
行业评级：看好（预计行业超越整体市场表现）、中性（预计行业与整体市场表现基本持平）、看淡（预计行业弱于整体市场表现）。