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棉花期货早报总结（2024年2月19日）

数据来源： 大越期货股份有限公司

原油与整体数据

• 棉花市场表现： ICE期棉节后上涨584%，突破盘整区间，显示短期上涨趋势。
• 出口和内外棉价差参考数据： 12月纺织品出口增长26%，我国棉花进口同比大涨549%，棉纱进口亦同步增长915%。

基本面分析

产量与供需

• 产量预期： USDA估计23/24年度全球棉花产量2448万吨，低于消费，期初库存亦显著。2024全国植棉面积下降15%，产量同比降61%至5618万吨。
• 全球供需： 全球供需显示出现阶段性宽松，但库存仍维持高位。
• 进出口动态： 我国12月棉花进口26万吨，创近年新高，部分抵消国内减产压力。新疆棉出口亦受国际形势影响。

存储状况

• 库存水平： 近期数据显示国内及全球库存仍维持在高位，中期大类库存水平偏空。

盘面表现

• K线形态： 价格运行于20日均线上方，偏向涨势支撑。
• 基差与价差： 现货强力支撑下基差升水期货，短纤与涤纶价格波动助力部分加工费支撑，中短期支撑作用明显。
• 主力持仓： 主力期货空头有所减少，但持仓偏好仍未完全转向。

综合评级

• 基本面评级： 中性偏多。

价格影响

• 支撑因素： 植棉意向面积下降，年度产量有望降低；国内消费逐步回暖提振技术性做多资金入场。
• 阻力因素： 外贸订单减弱，国际市场减配资源不稳，新棉大量入市短期价格面临压力。

预期展望

短期来看，国内棉市或在节前持有的偏多预期下震荡上行；节后预期维持偏多，维持震荡偏强判断。

免责声明：
本报告信息及观点均基于公开资料整理，仅作参考不构成投资建议。数据来源包括农业部、USDA及大越期货，仅供参考，实际操作需结合市场变化，请谨慎决策。