2018-TMT稳成长TOP30_大浪淘沙沉者金_紧盯板块领头羊_49页-1mb

TMT 稳成长 TOP30 总结

核心内容概述

本报告分析了2018年上半年新三板TMT板块的整体表现及30家优质企业的发展情况，指出板块整体盈利增速放缓，但优质企业仍表现出强劲的增长势头。通过成长性、规模性和估值三个维度对TMT板块进行了全面剖析，并将TOP30企业划分为科技服务、互联网、信息技术和电子设备四类，重点关注其财务表现和未来增长潜力。

主要观点

• 成长性：2018H1新三板TMT板块营收同比增长18.16%，净利润同比增长9.88%，增速放缓与主板趋势一致。信息技术板块营收增幅最大，互联网板块净利润增幅最大。
• 规模性：新三板TMT公司营收规模整体上升，未盈利及高盈利公司数量均有所增长。电子设备行业首次出现半年净利润破亿的企业。
• 估值：新三板TMT板块整体估值介于18X-22X之间，与A股存在约40%-50%的估值差。创新层公司估值高于整体板块，互联网板块估值相对更高。

关键信息

1. 板块概览

• 成长性：2018H1新三板TMT板块营收和净利润增速分别为18.16%和9.88%，增速趋于稳定。
• 规模性：营收在1~5千万的企业占比达45.26%，净利润在500万以下的企业占比为39.07%，板块内部呈现两极分化。
• 估值：新三板TMT板块整体PE为18X-22X，低于A股TMT板块的32X-44X，显示出一定的投资价值。

2. 创新层表现

• 成长性：创新层企业营收增长23.25%，净利润增长16.2%，增速持续下降。
• 规模性：亏损企业数增长72.34%，净利润分布在0-500万及1千万-3千万的公司数量有所增加。
• 估值：创新层公司整体估值高于TMT板块，其中互联网板块估值最高，介于21X-32X之间。

3. TMT稳成长TOP30

• 营收与净利润增长：29家企业在16、17、18H1期间营收增速分别为16.72%、27.73%、40.20%，归母净利润增速分别为55.71%、37.42%、77.48%，远高于行业平均水平。
• 盈利能力：29家企业在18H1平均毛利率为28.88%，其中7家毛利率超过50%，9家归母净利润在4000万元以上。
• 企业分类：
  • 科技服务：超凡股份
  • 互联网类：神州优车、凯诘电商、开创集团、亿玛在线、讯众股份、高德信
  • 信息技术类：睦合达、明源软件、映翰通、奔凯安全、徐工信息、爱酷游、用友汽车、鸥玛软件、思迅软件、中科软、优炫软件、中磁视讯、中兵通信、企源科技
  • 电子设备类：丰江电池、新洁能、思泰克、中科英泰、兆驰节能、司南导航、芯朋微、艾为电子、德鑫物联

重点企业分析

超凡股份

• 营收与净利润：2018H1营收2.64亿元（+16%），归母净利润3054.89万元（+28%）。
• 亮点：
  • 业务结构优化，盈利能力提升。
  • 专利服务增长显著，新增服务专利3.5万件。
  • 商标业务稳定增长，行业龙头地位稳固。
  • 市场化和专业化发展，成为知识产权全产业链服务提供商。

神州优车

• 营收与净利润：2018H1营收37.63亿元（-15.35%），归母净利润1.45亿元（+131.52%）。
• 亮点：
  • 净利润实现扭亏为盈，毛利率显著提升。
  • 与百度、普天新能源等达成战略合作，布局智能网联和自动驾驶。
  • 闪贷业务增长迅速，合规性改造效果显著。

凯诘电商

• 营收与净利润：2018H1营收6.79亿元（+54.80%），归母净利润2555万元（+154.22%）。
• 亮点：
  • 产品策略优化，毛利率提升。
  • 深挖核心客户，增强客户粘性。
  • 主力代运营托管业务GMV超6亿，强化全域营销资源整合。
  • 加大业务模式开发力度，分散行业集中风险。

风险提示

• 政策落地低于预期
• 盈利能力低于预期
• 行业竞争加剧

结论

TMT市场未来仍有较大的发展空间，优质企业表现突出，具备持续增长潜力。建议投资者关注成长性好、盈利能力强的龙头企业，同时注意行业风险和政策变化。