TMT行业稳成长TOP30：大浪淘沙沉者金，紧盯板块领头羊-20180902-安信证券-49页-1mb

报告摘要

新三板TMT稳成长TOP30总结

核心内容概览

2018年上半年，新三板TMT板块整体表现稳健，但增速有所放缓，与主板趋势一致。板块内部公司分化加剧，创新层企业成长性更优。整体估值相对较低，但仍有挖掘潜力。通过筛选2815家企业，最终选出30家具有成长性和盈利能力的优质企业，分为科技服务、互联网、信息技术、电子设备四类。

主要观点

成长性：2018H1新三板TMT板块营收增长18.16%，净利润增长9.88%；创新层企业营收增长23.25%，净利润增长16.2%。科技服务、互联网、信息技术、电子设备各行业均有不同表现。
盈利能力：29家优质企业营收和净利润增速显著高于行业平均，其中互联网板块净利润增幅最大（14.6%），信息技术营收增幅最大（13.9%）。
规模性：营收在1~5千万的企业占比45.26%，净利润在500万以下的企业占比39.07%。电子设备行业首次出现半年净利润破亿的标的。
估值情况：新三板TMT板块整体PE介于18X-22X之间，创新层公司估值更高，与A股存在约40%~50%的估值差，显示市场对TMT行业仍具挖掘空间。

关键信息

1. 板块概览

成长性：2018H1新三板TMT板块营收和净利润同比增长分别为18.16%和9.88%，增速趋于稳定。
规模性：营收在1~5千万的企业最多，占45.26%；净利润在500万以下的企业占39.07%。
估值：整体估值较低，与A股存在显著差距，但创新层企业估值较高。

2. 创新层表现

成长性：创新层企业营收和净利润同比增长分别为23.25%和16.2%，但增速持续下降。
规模性：亏损企业数量增长72.34%，信息技术公司净利润增长显著，电子设备行业净利润增幅最大。
估值：创新层企业估值高于整体板块，其中互联网行业估值最高。

3. TMT稳成长TOP30企业分类

科技服务类

超凡股份：2018H1营收2.64亿元，同比增长16%；归母净利润3054.89万元，同比增长28%。毛利率达49.56%，净利率达11.56%，高于去年同期。公司业务结构优化，检索咨询业务快速增长。

互联网类

神州优车：2018H1营收37.63亿元，同比下降15.35%；归母净利润1.45亿元，同比增长131.52%。毛利率提升至20.58%，净利润实现扭亏为盈。与百度等达成战略合作，布局智能网联领域。
凯诘电商：2018H1营收6.79亿元，同比增长54.80%；归母净利润2555万元，同比增长154.22%。毛利率25.81%，净利率提升3.73%。核心客户深入挖掘，建立供应链壁垒。
开创集团：2018H1营收5.46亿元，同比增长36.63%；归母净利润2600.53万元，同比增长134.92%。二次入选全国互联网百强，云业务稳步增长。
亿玛在线：2018H1营收9.12亿元，同比增长95.16%；归母净利润2266.05万元，同比增长115.21%。技术驱动广告投放，业绩稳步增长。
讯众股份：2018H1营收3.29亿元，同比增长82.66%；归母净利润2610.61万元，同比增长46.51%。营销与研发推动业绩增长。
高德信：2018H1营收0.80亿元，同比增长33.27%；归母净利润2421.08万元，同比增长25.71%。企业组网业务需求旺盛，光纤改造项目逐渐发力。

信息技术类

睦合达：2018H1营收0.67亿元，同比增长671.67%；归母净利润3720.19万元，同比增长2173.76%。大数据与区块链技术驱动业绩增长。
明源软件：2018H1营收2.82亿元，同比增长40.52%；归母净利润4649.61万元，同比增长981.16%。全国领先的房地产管理软件，业绩稳步提升。
映翰通：2018H1营收1.18亿元，同比增长49.90%；归母净利润1716.60万元，同比增长115.15%。智能配电网状态监测系统业务快速增长。
奔凯安全：2018H1营收1.50亿元，同比增长72.93%；归母净利润1284.24万元，同比增长105.14%。与政府公安合作良好，智能业务全面扩张。
徐工信息：2018H1营收1.00亿元，同比增长71.67%；归母净利润1051.04万元，同比增长96.81%。工业互联网强有力竞争者。
爱酷游：2018H1营收0.89亿元，同比增长44.66%；归母净利润5983.65万元，同比增长87.84%。精准推广与低成本获客提升盈利能力。
用友汽车：2018H1营收2.22亿元，同比增长38.95%；归母净利润4202.75万元，同比增长64.62%。向新能源汽车领域发力，云服务业务稳步推进。
鸥玛软件：2018H1营收0.58亿元，同比增长13.26%；归母净利润1762.99万元，同比增长59.49%。成功进入中国铁路考试领域，盈利能力稳步提升。
思迅软件：2018H1营收0.91亿元，同比增长69.39%；归母净利润3769.23万元，同比增长58.71%。与阿里达成战略合作，互联网服务成为新增长点。
中科软：2018H1营收20.64亿元，同比增长9.18%；归母净利润9972.13万元，同比增长44.88%。提供多层次信息技术服务，业绩稳定。
优炫软件：2018H1营收1.67亿元，同比增长39.12%；归母净利润1998.38万元，同比增长37.61%。云数据库业务广泛推行，业绩稳定增长。
中磁视讯：2018H1营收2.19亿元，同比增长45.10%；归母净利润5883.64万元，同比增长29.97%。远程视频会见系统成效显著。
中兵通信：2018H1营收2.05亿元，同比增长28.68%；归母净利润5027.96万元，同比增长20.32%。军改后期订单逐步增长，科研平台优势明显。
企源科技：2018H1营收5.60亿元，同比增长52.82%；归母净利润2334.55万元，同比增长4.33%。新老客户双管齐下，信息技术及外包服务增长迅速。

电子设备类

丰江电池：2018H1营收1.48亿元，同比增长49.23%；归母净利润4092.26万元，同比增长79.39%。新型烟草和电子烟行业锂电池快速增长。
新洁能：2018H1营收3.61亿元，同比增长67.33%；归母净利润8193.63万元，同比增长206.35%。深耕半导体功率器件行业。
思泰克：2018H1营收0.85亿元，同比增长93.92%；归母净利润2668.00万元，同比增长129.66%。客户拓展至海外，毛利率提升。
中科英泰：2018H1营收1.07亿元，同比增长88.13%；归母净利润1312.50万元，同比增长126.93%。智慧零售解决方案商。
兆驰节能：2018H1营收7.64亿元，同比增长34.58%；归母净利润6881.54万元，同比增长71.15%。LED封装领先企业，扩产有望提升业绩。
司南导航：2018H1营收0.80亿元，同比增长37.70%；归母净利润481.77万元，同比增长47.04%。高精度应用向大众渗透。
芯朋微：2018H1营收1.45亿元，同比增长23.80%；归母净利润2251.90万元，同比增长35.99%。高毛利率新产品线业绩快速增长。
艾为电子：2018H1营收3.22亿元，同比增长47.34%；归母净利润2206.81万元，同比增长24.34%。市场份额扩大，业务延展至物联网。
德鑫物联：2018H1营收2.11亿元，同比增长93.32%；归母净利润1339.79万元，同比增长22.43%。子公司与区域扩张实现业务增长。