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棕榈油市场分析总结（2022年11月25日）

一、行情回顾

进入11月份，棕榈油市场步入年度减产周期，同时主产区进入雨季（11月至次年3月），基本面消息相对匮乏。尽管如此，棕榈油期货价格仍维持在相对高位震荡。本周棕榈油期货主力合约2301报收8302元/吨，周涨幅为5.12%，上涨404元/吨。开盘价为7908元/吨，最低价7708元/吨，最高价8320元/吨。

国内现货价格方面，11月25日广东地区主流棕榈油报价为8450元/吨，较上周上涨400元/吨。现货基差为P2301 + 130元/吨，厦门、日照、张家港等地报价也均为8450元/吨。

库存方面，据Mysteel数据显示，截至2022年11月21日（第46周），全国重点地区棕榈油商业库存约为87.78万吨，较上周增加10.81万吨，增幅达14.04%；同比2021年第46周库存增加43.61万吨，增幅为98.73%。

二、本周基本面汇总

1. 马来西亚产量下降：据SPPOMA数据，2022年11月1—20日马来西亚棕榈油产量环比减少12.39%，油棕鲜果串单产下降12.18%，出油率下降0.04%。
2. 出口量增加：根据ITS数据，马来西亚11月1—25日棕榈油出口量为1272721吨，较10月同期增加12.85%；SGS数据显示出口量为943030吨，环比增加8.08%；AmSpec数据显示出口量为1199383吨，环比增加4.6%。
3. 印尼库存下降：印尼9月棕榈油出口量为318万吨，产量增至499万吨，库存降至403万吨；8月出口量为433万吨，产量为431万吨，库存为404万吨。
4. 进口利润亏损：11月25日，棕榈油进口利润为-58.2元/吨，表明进口量可能减少，从而对供应形成一定压力。

三、技术面分析

• 趋势指标：日MA组合从走平转为震荡，价格基本在MA组合内运行，周五收盘重回组合之上，显示市场趋势有所企稳。
• BOLL指标：三轨走平且趋于收口，本周价格运行在中下轨之间，周五收盘回到中轨之上，表明价格波动趋于收敛。
• 摆动指标：MACD指标显示DIFF、DEA线在0线上方形成死叉，绿柱逐渐走低；SLOWKD指标在（60—80）区间K线与D线形成双死叉（M头），目前KD线在（20—40）区间形成金叉，预示可能进入反弹阶段。

四、后期关注点

1. 天气影响：东南亚地区即将进入雨季，需关注极端天气是否引发洪水，对棕榈油生产造成冲击。
2. 印尼出口政策：印尼棕榈油出口关税豁免政策是否继续延长，将对市场供应产生影响。
3. B40政策实施：印尼B40路测已结束，是否实施B40政策将对生物柴油需求产生影响。
4. 主力合约移仓换月：关注月末主力合约移仓换月过程中，期限结构是否发生变化，影响价格走势。

五、免责声明

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