20210731-格林期货-橡胶月报_胶价小幅反弹_中期维持区间宽幅震荡_13页_989kb

胶价小幅反弹，中期维持区间宽幅震荡总结

核心内容

本报告主要分析了天然橡胶市场近期走势及未来趋势，指出当前胶价小幅反弹，但中期仍将以区间宽幅震荡为主。报告从上期复盘、本期分析、风险提示三个部分展开，结合供需基本面与市场情绪变化，为投资者提供操作建议。

主要观点

• 上期观点回顾：预计本月橡胶主力和20号胶主力维持区间宽幅震荡。
• 盘面回顾：本月胶价小幅上涨，受国际原油及大宗商品普涨、云南瑞丽疫情防控升级、轮胎开工率短期上涨等因素支撑。但中旬因基本面偏弱、多空博弈激烈，以及国际原油价格大跌，胶价快速回落，后又因原油反弹和供应担忧情绪修复部分跌幅。
• 本期行情预判：东南亚疫情持续发酵，供应端不确定性有所增加，但需求端短期内难有明显改善，因此中期仍维持宽幅震荡预期。RU09合约进入限仓月份，下周将继续在博弈震荡中移仓，关注13000-13700元/吨区间。

关键信息

2.1 多空逻辑

利多因素

1. 库存情况：截至7月25日，中国天然橡胶社会库存周环比微跌0.96%，同比降低24.62%，同比跌幅基本稳定。其中深色胶库存周环比下降2.09%，同比减少30.73%；浅色胶库存周环比上涨0.8%，同比减少13%。
2. 交易所库存：截至7月30日，上海期货交易所橡胶库存小幅上涨至177910吨，同比处于5年内低位。
3. 疫情形势：东南亚主产区疫情持续恶化，越南、马来西亚、柬埔寨、泰国和印尼等地疫情情况复杂，可能对供应端造成一定影响。

利空因素

1. 供应预期：7-8月为全球天然橡胶季节性增产期，未来两周主产区降雨量低于本周，对割胶影响减弱，物候条件利于原料产出。同时，8月到港量预计增加，但增幅有限，进口胶供应存在增多预期。
2. 开工率下降：本周山东地区半钢胎样本厂家开工率为59.88%，环比下跌1.66%，同比下跌6.30%；全钢胎样本厂家开工率为64.22%，环比下跌1.49%，同比下跌8.19%。主要受内外销走货缓慢、个别工厂检修、河南地区强降雨导致停工等因素影响。

操作建议

• 操作建议：建议投资者观望或短线参与，避免在中长期趋势不明朗的情况下进行大额操作。

风险提示

• 中美局势：中美关系变化可能对市场情绪和贸易政策产生影响。
• 海外疫情蔓延：东南亚主产区疫情持续恶化，可能对橡胶供应造成不确定性。
• 下游需求变化：轮胎开工率下降，可能影响胶价走势。
• 天气及病虫害：国内外主产区天气变化及病虫害情况可能影响原料产出。

免责声明

本报告中的信息来源于公开资料，分析逻辑基于研究员的职业理解，力求客观、公正，结论不受任何第三方授意或影响。投资者据此操作，风险自担。报告内容可能随市场变化而调整，不构成任何投资建议或买卖出价。