20230221-南京证券-电子特气_电子工业的重要一环_国产替代加速_4页_1mb

电子特种气体行业总结

核心内容

电子特种气体（电子特气）是工业气体中的重要细分领域，广泛应用于半导体、显示面板、LED、光伏、光纤光缆等行业。其高纯度、高洁净度的特性对电子产品的质量和性能有直接影响，被视为电子工业中的关键材料。

市场规模与增长趋势

• 全球市场规模：2016年为37亿美元，2021年增长至45亿美元，五年复合增长率（CAGR）为 4.2%。Techcet预测，到2025年全球电子气体市场规模将超过80亿美元，其中电子特气将达到60亿美元，CAGR约为 7%。
• 国内市场规模：2016年为103亿元，2021年增长至216亿元，五年CAGR为 16%。随着半导体、面板、光伏等行业的快速发展，预计未来三年国内电子特气市场规模CAGR将保持在 15%-20% 之间。

主要应用领域及占比

行业格局与竞争态势

• 全球市场：由林德（普莱克斯）、空气化工、法液空、大阳日酸四大跨国巨头主导，合计占据 91% 的市场份额。
• 国内市场：同样由这四大巨头占据 85% 的市场份额，但随着国产替代进程加快，国内企业正逐步提升市场份额。
• 行业壁垒：高技术壁垒和高客户壁垒是主要特征。技术方面，对气体纯度和精度要求极高；客户方面，认证周期长（尤其是半导体领域，需2-3年），客户粘性强。

国内企业现状与优势

• 华特气体：国内电子特气国产化先行者，是唯一一家同时通过荷兰ASML和日本GIGAPHOTON认证的气体公司，也通过了Coherent认证。
• 金宏气体：国内领先的大宗气体及特种气体供应商，超纯氨领域国内龙头。
• 凯美特气：国内二氧化碳龙头，自2018年起布局高端电子特气，已获得法液空、Coherent、Cymer（ASML子公司）认证。

主要观点

• 电子特气是电子工业中不可或缺的材料，其纯度和洁净度直接影响产品质量和成品率。
• 尽管目前国内市场仍由外资企业主导，但随着国产化替代的加速，国内企业有望在技术、认证、服务等方面实现突破。
• 半导体是电子特气最重要的应用领域，占全球市场份额的 70%，但国内占比仅为 43%，仍有较大提升空间。

关键信息

• 电子特气是晶圆制造材料中第二大耗材，仅次于硅片，使用环节多，消耗量大。
• 电子特气成本约占下游行业总成本的 50%，具有较高的附加值。
• 国内企业目前在部分环节（如光刻、刻蚀、清洗）已实现批量生产，但在掺杂、沉积等高端环节仍需突破。
• 投资建议为 推荐，预计未来三年行业增速将保持在 15%-20%。

风险提示

• 下游需求不及预期
• 技术突破存在不确定性
• 产能建设进度不及预期

投资评级标准

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