深度报告-20230731-浙商证券-电子特气行业深度报告_中国电子特气-从进口替代到供应全球_27页_1mb

电子特气行业分析：进口替代与全球扩张

1. 市场规模与增长

• 2023年中国电子特气市场规模：预计达249亿元，2023-2025年复合增长率13%。
• 下游驱动因素：
  • 晶圆产能扩张：中国300mm晶圆产能2022-2026年复合增速12%，全球半导体制造份额将提升至24%。
  • 光伏与面板市场：多晶硅料价格下跌推动光伏装机增长（2023年新增装机20GW），面板价格回暖。
  • 集成电路需求：预计2025年中国集成电路用电子气体规模达134亿元。

2. 行业壁垒与国产替代

• 技术壁垒：产品纯度要求高（如5N级别），工艺复杂，需长期研发。
• 国产替代空间：2020年中国特气市场CR4为86%，主要依赖外资企业；中国仅能生产约20%的特气品种，国产化进程加速。
• 海外拓展潜力：中船特气在三氟化氮（海外市场市占率5%）和六氟化钨（海外市场市占率10%）领域表现突出。

3. 投资建议

• 重点推荐企业：
  • 杭氧股份（工业气体龙头，国产替代+电子特气布局）
  • 华特气体（电子特气先行者，客户覆盖超80%）
  • 凯美特气（已获ASML认证，激光混气业务增长）
  • 中船特气（海外扩张潜力大）
• 其他企业：侨源股份、陕鼓动力、金宏气体等。

4. 风险提示

• 下游需求不及预期（如半导体景气度波动）。
• 成熟制程芯片用特气竞争加剧。
• 原材料价格大幅波动。