20240310-中财期货-LPG周报_PG跟随外盘价格震荡_11页_2mb

LPG市场分析总结

• 市场观点：
  LPG短期震荡，主力合约PG2404运行区间4500-5000元/吨；中期依旧震荡为主，建议交易区间，关注港口库存、供需变化及宏观因素。

• 驱动逻辑：

  1. 原油与运费：国际油价宽幅震荡，国内SC原油小幅上涨主要因运费支撑，预计短期驱动逻辑不显著。
  2. 供应端：
     • 本周商品量小幅增长至5569万吨，港口库存环比增428万吨。
     • 下周供应或因洛阳石化烷基化装置恢复减少外放，商品量或下滑至551万吨左右。
     • 原油到港量预计维持高位，山东、华东为主。
  3. 需求端：
     • 下游终端需求缓慢下降，PDH装置开工率提升，烯烃深加工需求小幅增加。
     • 预计需求改善有限，价格震荡为主。

• 风险提示：

  • CP报价维持低位或继续走低。
  • 地缘政治风险缓和。
  • 美联储降息周期、中东检修、OPEC会议等宏观因素。
  • 船货到港、丙烷库存、运费变动等短期变量。

• 重点关注：

  • 港口库存变化及炼厂出货节奏。
  • PDH装置开工率与利润变化。
  • 外盘FEI价格、国际运费及CP报价走势。