20180326-申万宏源-军工行业周报_军工_2018不得不配的行业_9页_680kb

军工行业周报 20180326 总结

核心内容

2018年3月26日发布的军工行业周报指出，军工行业在当前市场环境下展现出较强的抗跌能力，成为投资者关注的避险板块。尽管申万国防军工指数上周下跌2.83%，但其表现优于上证综指和创业板指。此外，军工改革与强军目标持续推进，为行业带来新的发展机遇。

主要观点

• 行业表现：军工行业整体表现优于大盘，尤其是部分个股表现突出。
• 事件驱动：中美贸易摩擦和周边安全局势的不确定性提升了军工行业的关注度。
• 改革与需求加速：政策支持和军事需求增长将推动军工行业的改革和产品订单增加。
• 投资建议：部分估值合理、业绩增长确定的军工企业被推荐为配置首选。

关键信息

1. 一周涨跌幅

• 申万国防军工指数：上周下跌2.83%，跑赢上证综指和创业板指。
• 军工集团指数：中证民参军平均下跌5.70%，表现相对落后。
• 个股表现：
  • 涨幅前五：航天动力（17.41%）、洪都航空（16.07%）、成飞集成（12.30%）、北方股份（11.10%）、航天长峰（10.17%）。
  • 跌幅前五：中国船舶（-27.12%）、新研股份（-15.96%）、火炬电子（-14.66%）、海兰信（-12.17%）、全信股份（-10.87%）。

2. 推荐投资组合

• 组合表现：
  • 上周绝对收益1.88%，累计收益8.80%。
  • 相对申万军工取得4.70%超额收益，累计超额收益38.49%。
  • 相对沪深300取得5.61%超额收益，累计超额收益-0.50%。
• 推荐公司：内蒙一机、中直股份、中航沈飞、中航机电、航天电器、航发动力、中航光电。

3. 公告速递

• 公司动态：包括资产重组进展、合同签订、业绩说明会、可转债发行等。
• 重点事件：
  • 台海核电继续停牌。
  • 成飞集成因股价异常波动自查。
  • 北方股份股权转让完成。
  • 春兴精工年报发布，净利润大幅下降。
  • 鹏起科技拟出售资产。
  • 内蒙一机签订铁路项目合同。
  • 中航机电通过可转债审核。

4. 新闻汇总

4.1 国外新闻

• 日本“出云”号改造为航母：提升两栖作战能力。
• 中美关系紧张：美国驱逐舰闯入中国南海，引发中方强烈反应。
• 美国无人机出口政策调整：可能放松出口限制。
• 俄罗斯升级“图-160”轰炸机：新型发动机提升航程。
• 巴基斯坦空军订购枭龙3型战机：50架。
• 中俄新材料研发：用于军事装备隐身和IT设备保护。

4.2 国内新闻

• 中国空军实战训练：飞越宫古海峡、南海联合战斗巡航。
• 国产高级教练机试飞成功：保障后续科研生产。
• 军事科学院与中国科学院合作：推动装备发展。
• 歼-20系列化发展：可能衍生双座型和舰载型。
• L15高教机升级改造：服役30年内不会落后。
• 国产航母进展：主机动车，进入联调阶段。
• 长征五号B火箭首飞计划：2019年6月前后实施。

4.3 军工产业资讯

• 中核集团田湾核电站WANO指数优异：全球领先。
• 华龙一号控制棒驱动机构通过验收：寿命长、可靠性高。
• 我国空间站工程全面展开：各项建设稳步推进。
• 中国电科推进智能制造：打造“无人工厂”。
• 京津冀军民融合共同体成立：推动产业协同。
• 新一代铀浓缩离心机工程完成：完全自主知识产权。
• 山东军民融合项目启动：总投资约125亿元。
• 中国长城与百度合作：共建自主可控人工智能平台。

风险提示

• 武器装备采购不达预期：可能影响行业增长。
• 政策落地进度迟缓：影响军工改革的推进。

投资评级说明

• 证券评级：买入（相对市场强于20%）、增持（相对市场强于5%~20%）、中性（相对市场波动-5%~5%）、减持（相对市场弱于5%）。
• 行业评级：看好（行业超越市场）、中性（与市场持平）、看淡（弱于市场）。

信息披露

• 分析师承诺：独立、客观，不因报告内容获得补偿。
• 公司信息：隶属于申万宏源证券有限公司，具有证券投资咨询业务许可。
• 联系人：上海陈陶、北京李丹、深圳胡洁云。
• 法律声明：报告仅供客户使用，不构成投资建议，不承担投资损失责任。

总结

军工行业在当前复杂多变的国际局势中表现出较强的抗跌能力和避险属性。随着强军目标的推进和改革政策的实施，军工企业有望迎来更大的发展机会。推荐的组合在市场中表现优异，部分公司因估值合理和业绩增长确定被列为配置首选。投资者需注意政策和采购风险，并结合自身情况做出决策。