20230310-宝城期货-甲醇周报_偏空因素主导_甲醇震荡下移_13页_1mb

报告摘要

甲醇市场周报总结

核心内容

2023年3月10日当周，国内甲醇市场整体表现偏空，甲醇期货价格持续震荡下行，2305合约期价重心下移至2550元/吨，当周累计跌幅达2.57%。与此同时，5-9月差进一步收敛至20元/吨。甲醇现货价格小幅下跌，华东地区主流报价为2670元/吨，华南为2637元/吨，华北为2495元/吨，基差维持在114元/吨左右。

主要观点

供应端偏宽松：随着煤炭价格涨势衰退，煤制甲醇上行动力减弱。2023年3-5月份春季检修规模低于2021年和2022年同期，整体国内供应压力有所缓解。
春检力度减弱：2023年国内甲醇装置春检产能约700万吨，仅为2021年的60.66%和2022年的58.87%，表明“春季检修”传统意义正在淡化。
进口增加预期：伊朗船货3月到港量增加，预计3月进口量在100万—105万吨附近，港口累库压力逐步上升。
下游需求小幅回升：传统下游如甲醛、二甲醚、醋酸、MTBE等开工率有所回升，但烯烃需求仍偏弱，MTO装置利润不佳对新兴需求形成压制。
库存去化乏力：港口库存维持在47.60万吨，去化动力不足，预计未来将转为累库趋势。内陆库存则继续下滑，社会库存保持低位。
煤制甲醇亏损：西北、山东、内蒙地区煤制甲醇制造成本分别为3549元/吨、3548元/吨、3504元/吨，完全成本分别为3800元/吨、3799元/吨、3755元/吨，期价2608元/吨，煤制甲醇亏损幅度继续扩大。

关键信息

供应端

国内开工率略升：2023年3月10日当周，国内甲醇平均开工率维持在71.28%，周环比微升0.08%，月环比小幅回升1.66%。
周度产量增加：周度产量环比增加5.33万吨，至158.04万吨。
春检规模下降：2023年春检规模仅为2021年的60.66%和2022年的58.87%，表明检修节奏有所改变。
进口预期上升：3月进口量预估为100万—105万吨，伊朗船货到港量增加。

需求端

传统下游需求改善有限：甲醛开工率21.03%，月环比回升0.67%；二甲醚开工率22.30%，月环比回升2.02%；醋酸开工率88.35%，月环比回升1.32%；MTBE开工率51.52%，月环比回升0.20%。
烯烃需求偏弱：甲醇制烯烃装置开工率74.71%，较上周减少5.54%。部分装置如宁波富德、中原大化计划重启，但轻烃项目投产可能压制外采甲醇需求。