20171120-上海证券-教育行业周报_北京九部门联合整治教育培训机构预付费问题_11页_1mb

教育行业周报总结

一、核心内容概述

本报告发布于2017年11月20日，由上海壹券分析师张涛撰写，研究助理为周菁。报告聚焦于教育行业近期市场表现、行业动态及投资建议，分析了教育行业在政策监管与市场发展双重背景下所面临的机遇与挑战。

二、市场表现回顾

• 行业整体表现：上周多数板块下跌，教育A股下跌6.46%，教育港股上涨0.79%，教育美股上涨0.26%。
• 个股表现：
  • 股价上涨的公司：科大讯飞（+15.22%）、三垒股份（+5.69%）、高乐股份（+4.02%）、东方时尚（+1.29%）。
  • 股价下跌的公司：勤上股份（-27.03%）、创业黑马（-21.74%）、正元智慧（-20.38%）、中文在线（-17.25%）、天喻信息（-13.08%）。

三、行业最新动态

1. 政策监管强化

• 北京市9部门联合开展整治预付卡违规经营专项行动，重点打击圈钱跑路、侵害消费权益等行为，建立“黑名单”机制，提高违法违规成本。
• 海淀区教委下发通知，要求教育培训机构开展预收费行为自我检查，涉及跨年预收费、退费管理、合同签订、价格备案等多个方面。

2. 地方整治行动

• 上海、西安、成都、无锡等地已开展整顿，其中上海7000家教育培训机构中仅2000多家证照齐全，其余存在无证或有照无证问题。
• 无锡整治重点包括资质、经营范围、校舍安全、乱收费、聘用在职教师、广告违法等，大量无证无照机构将被关停。

3. 企业动态与合作

• 凹凸个性教育与学霸君合作推出AI智能教育系统，已建立850家学习中心。
• 编程猫完成1.2亿元B轮融资，高瓴资本领投，用于产品研发与AI教育体系构建。
• 爱乐奇完成3750万美元D轮融资，君联资本领投，新东方等跟投，专注于K12英语教育。
• METAS发布新品牌METASLab，聚焦STEAM教育，已在全国18个省市落地。
• Makeblock发布普及型编程机器人“程小奔”，结合AI技术，拓展全球市场。
• 火星人俱乐部获得英诺创新空间、火橙资本的战略投资，加速线上线下整合。
• 流利说成立顾问团，推出“中考流利说”App，专注初中口语练习。
• 有道精品课“同道计划”一年内实现营收增长500%，孵化出多个教育IP。

四、投资建议

• 行业背景：为落实《民办教育促进法》修订，多地加强教育培训机构监管，关停不合规机构，提高准入门槛，短期内造成供给端收缩。
• 龙头优势：具备品牌、教学、师资、合规等优势的龙头企业更易在整顿中胜出，吸纳中小机构生源，扩大市场份额。
• 重点个股：
  • 开元股份（300338）：股价20.3元，投资评级为“增持”。
  • 百洋股份（002696）：股价21.08元，投资评级为“增持”。
  • 新南洋（600661）：股价20.02元，投资评级为“谨慎增持”。

五、风险提示与合规要求

• 政策风险：各地加强预付费监管，可能对部分不合规机构造成冲击，但也提升了行业整体合规水平。
• 市场风险：整顿行动短期内可能导致市场供给收缩，影响部分企业盈利。
• 合规要求：培训机构需确保资质齐全、收费合规、退费制度完善，并建立三级投诉平台，以应对监管要求。

六、投资评级体系说明

• 股票投资评级：
  • 增持：股价表现将强于基准指数20%以上。
  • 谨慎增持：股价表现将强于基准指数10%以上。
  • 中性：股价表现将介于基准指数±10%之间。
  • 减持：股价表现将弱于基准指数10%以上。
• 行业投资评级：
  • 增持：行业基本面看好，指数将强于基准5%。
  • 中性：行业基本面稳定，指数将介于基准±5%。
  • 减持：行业基本面看淡，指数将弱于基准5%。

七、免责条款

• 本报告信息来源于公开资料，不保证其准确性或完整性。
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