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燃料油早报总结

核心内容概述

本报告为2021年5月20日大越期货股份有限公司发布的一份燃料油早报，主要分析了燃料油期货及现货市场的近期走势、成本端原油情况、新加坡燃油市场供需状况及市场预期，为投资者提供操作建议。

主要观点与关键信息

1. 基本面分析

• 成本端原油走势：隔夜原油价格大幅下跌，对燃料油市场形成一定压力。
• 供给端：欧洲、俄罗斯炼厂开工率偏低，全球炼厂仍处于检修期，导致高硫燃料油供应偏紧。
• 需求端：新加坡高硫燃油需求有所回升，叠加中东、南亚发电需求进入旺季，支撑了高硫燃油价格。
• 价差变化：新加坡高低硫燃油价差回升，反映出高硫燃油需求的增强。

2. 期货与现货基差

• 基差情况：新加坡380高硫燃料油折盘价为2340元/吨，FU2109收盘价为2374元/吨，基差为-34元，显示期货升水现货。
• 基差变化：相比前值基差有所收窄，但期货仍维持升水状态。

3. 库存数据

• 库存水平：截至2021年5月6日当周，新加坡高低硫燃料油库存为2723万桶，环比前一周增加10.87%。
• 库存趋势：库存上升对市场形成偏空影响，表明市场供应压力有所增加。

4. 价格走势

• 盘面表现：价格运行在20日线下方，20日线呈向下趋势，表明短期市场偏弱。
• 涨跌幅：主力合约FU2109收盘价较前值下跌5.04%，现货折盘价下跌3.58%，基差涨幅达53.37%。

5. 主力持仓

• 持仓变化：主力持仓净多，但多头仓位有所减少，显示市场参与者对后市存在分歧。
• 持仓方向：整体偏多，但需警惕多头减仓带来的风险。

6. 市场预期与结论

• 市场预期：短期内燃料油市场预计震荡偏弱运行，主要受原油端走弱影响。
• 操作建议：建议日内偏空操作，止损位设为2345元/吨。

市场分析

一、沪燃期货与现货行情

二、新加坡燃油供需分析

• 供给端：全球炼厂检修导致高硫燃油供应偏紧。
• 需求端：
  • 低硫燃油需求保持平稳，与集装箱运输活动回暖相关。
  • 高硫燃油需求逐步回升，主要受船舶脱硫塔安装增加影响。
• 价差变化：高低硫价差回落至95美元/吨左右，表明高硫燃油需求增强。

三、成本端原油分析

• 原油走势：受印度疫情及伊核谈判预期影响，原油价格中枢有所波动。
• OPEC预测：预计2021年全球石油需求强劲恢复，可能继续推进增产计划，支撑原油价格。

风险提示与操作建议

• 风险因素：原油价格波动、炼厂检修进度、脱硫塔安装数量变化、季节性需求变化等。
• 操作建议：日内偏空操作，关注止损位2345元/吨，短期预计燃料油市场震荡偏弱。

免责声明

本报告由大越期货股份有限公司发布，内容基于公开资料及实地调研，仅供参考，不构成投资建议。未经授权，不得更改、复制或传播。投资者据此操作，风险自担。