20231025-华安证券-分众传媒-002027.SZ-23Q3点评_广告淡季收入仍环比增长_降本增效利润持续释放_4页_312kb

分众传媒2023年三季报点评总结

分众传媒发布2023年三季报，业绩显著增长，广告市场活跃度提升，公司盈利能力增强。以下为关键点：

• 核心业绩：三季度实现收入3158亿元，同比增长254%，环比增长74%；净利润137亿元，同比增长884倍，环比增长62%；前三季度总收入8675亿元，净利润360亿元。
• 需求侧分析：广告投放需求回暖，尤其暑期和中秋节假期期间，CTR数据显示广告花费同比大幅增长。主力广告主集中在快消、娱乐等行业，投放增速突出。
• 供给侧优化：点位数量和质量双提升，例如电梯电视媒体点位增至944万台（增长113%），点位结构优先一线城市和海外。广告刊例价自2023年7月起上调10%，预计明年1月继续，推高经营杠杆，第三季度净利率升至43.4%。
• 未来展望：收入和利润预测上调，预计2023-2025年营业收入分别为12375亿、15795亿、17734亿元；净利润分别为5163亿、6779亿、7733亿元；投资评级为“买入”，风险包括宏观经济和广告需求不确定性。

总体，公司通过降本增效和市场扩张，维持高增长潜力。