20250512-宝城期货-贵金属周报_中美在瑞达成重要共识_金价承压_9页_1mb

【贵金属周报摘要】
2025年5月12日贵金属周报分析显示，上周金价呈现冲高回落走势，纽约金在3300美元附近获得技术支撑，沪金则面临780元关口的多空博弈。美联储5月8日议息会议释放鹰派信号，降息节奏放缓，美元指数触底回升，拖累金价。同时，中美经贸磋商达成重要共识，贸易关系缓和，市场风险偏好提升，进一步对金价形成压力。短期来看，若沪金跌破780元，多头可能加速离场，金价或延续调整。

中长周期视角下，逆全球化与去美元化趋势推动黄金上行基础稳固。美国“对等关税”政策加剧经济衰退预期，利好金价长期走势。此外，地缘政治风险缓和（如美乌矿产协议）短期内或压制金价，但整体对冲效应有限。

行情数据显示，上周美元指数上涨1.21%，美债10年期实际收益率上升0.4%，标普500指数微涨0.95%，美原油上涨0.34%。COMEX黄金周度跌幅3.27%，白银跌1.66%；SHFE黄金主力微跌0.08%，白银主力跌0.08%。市场波动率变化及CFTC持仓报告显示，多头持仓减少2932张，净持仓减少821张，表明短期市场情绪趋于谨慎。

黄金ETF持仓数据显示，一季度全球主要黄金ETF持仓显著增长，尤其是特朗普上任后，反映市场避险需求增强。但4月以来增持速度放缓，显示阶段性需求饱和。金银比值方面，4月比值明显上行，主要受黄金强势带动，但黄金冲高回落导致比值高位回调。短期白银或受益于贵金属属性出现补涨，但整体金银比价仍受逆全球化和避险逻辑支撑。

结论指出，五一假期期间金价先跌后涨，最终收复3300美元关口，显示多头支撑较强。短期内需关注3300美元技术位及美联储5月会议动向，中长期则延续黄金上涨趋势。白银虽短期或有表现，但黄金仍是主导因素。本报告仅供参考，不构成投资建议，分析基于市场公开信息及机构观点。

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