20210829-广州期货-期市博览——贵金属_关注8月非农数据_金价趋势性上涨仍需凝聚共识_9页_1mb

贵金属市场研究报告总结

核心内容概述

本报告由广州期货研究中心发布，主要分析了8月贵金属市场走势，并结合新冠疫情、美国非农数据以及美联储货币政策预期，对金价与银价的未来走势进行了研判。

主要观点

1. 金价走势分析

• 8月波动较大：金价在8月先跌后涨，整体呈震荡下行趋势，月K线收下长影线。
• 非农数据影响显著：8月初非农数据超预期，导致金价下跌；但随后疫情恶化和经济数据疲软，金价出现反弹。
• 金价温和反弹预期：预计9月金价仍有望保持温和反弹势头，主要因美联储货币政策偏鸽，市场预期Taper操作不会立即引发紧缩。

2. 银价走势分析

• 银价弱势明显：8月银价持续下跌，跌至震荡区间底部，表现弱于黄金。
• 工业属性拖累：银价受国际油价和铜价下跌影响，跟随市场走弱。
• 内盘相对强势：由于国内新能源产业对白银需求强劲，内盘银价小幅强于外盘。

3. 疫情对美国就业的影响

• 疫情恶化未显著影响失业数据：尽管新增感染和死亡人数上升，但失业金申请人数未大幅增加，显示疫情对就业影响仍存疑。
• 非农数据或不及预期：8月非农数据可能不如7月靓丽，但预计不会过于糟糕。

4. 美联储Taper预期

• 会议释放偏鸽信号：杰克逊霍尔年会后，美联储释放Taper信息，但整体偏鸽，市场逐步消化这一预期。
• 宽松环境延续：即使Taper启动，美联储仍可能维持宽松的货币环境，以避免金融市场波动。

5. 资金面情况

• ETF持仓流出：贵金属ETF持仓量持续流出，显示配置资金对贵金属趋势性上涨仍持谨慎态度。
• 多头共识待凝聚：市场对贵金属价格趋势性上涨仍需更多共识，资金端尚未全面转向做多。

关键信息

8月贵金属市场表现

• COMEX黄金主力：收盘价1794.3美元/盎司，累计跌1.24%，最高价1835.90，最低价1677.90。
• 沪金2112：收盘价377.78元/克，累计跌1.23%，最高价382.36，最低价360.80。
• COMEX白银主力：收盘价23.555美元/盎司，累计跌7.81%，最高价26.090，最低价22.295。
• 沪银2112：收盘价5099元/千克，累计跌5.64%，最高价5472，最低价4930。

市场情绪与资金流向

• 金银比修复：金银比价向上修复，显示黄金相对白银更具吸引力。
• ETF持仓流出：SPDR黄金ETF净流出21.82吨，SLV白银ETF净流出234.84吨，显示资金面偏谨慎。

行情研判

• 金价温和反弹：9月金价有望保持温和反弹趋势。
• 银价底部反弹：白银价格在区间底部可能迎来反弹行情。
• 美联储政策影响：美联储年内Taper预期已被市场部分消化，但实际操作仍需观察，短期内不会大幅收紧货币政策。

数据支持

• 经济数据：美国零售销售数据疲软，Markit服务业PMI创12个月新低。
• 疫情数据：美国8月单日确诊人数和死亡人数均创近期新高。
• 市场数据：CFTC黄金和白银期货投机持仓净多头变化、内外盘价差等数据均支持当前市场情绪和趋势分析。

联系信息

• 研究中心：广州期货研究中心，联系电话：020-22139813
• 分析师：
  • 胡岸：期货从业资格F03086901，投资咨询资格Z0016570，邮箱：hu.an@gzf2010.com.cn
  • 李代：期货从业资格F03086605，邮箱：li.dai@gzf2010.com.cn

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• 研究体系：涵盖宏观、金融、金属、能化、农牧等全品种衍生工具，提供定期和不定期研究报告。
• 服务对象：满足机构、产业和个人投资者的需求，提供定制化金融服务方案。

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总结

本报告综合分析了疫情、非农数据及美联储政策对贵金属价格的影响，指出金价在9月可能温和反弹，而银价在底部区域或迎来反弹。尽管市场对Taper预期有所消化，但资金面仍需更多共识支持趋势性上涨。