20241029-国海证券-云赛智联-600602.SH-2024年三季报点评_Q3扣非业绩增速223_云服务+人工智能+数据要素_驱动成长_5页_249kb

国海证券：云赛智联2024年三季报点评（增持评级）

公司研究评级：增持（维持），证券分析师：刘熹

关键数据与总结

2024年前三季度，云赛智联营收同比增长825%，归母净利润增速达122%，扣非后归母净利润同比大幅增长3945%。单季度Q3营收大幅下降713%，但扣非净利润增长22346%，主要因非经常性收益。毛利率同比提升258 pct至2172%，费用率控制有所成效。

投资亮点

1. 数字经济驱动：受益于国家推动数字经济与实体经济融合，公司专注“云服务+数据要素+IDC”三大板块，有望持续受益政策红利。
2. 基础设施布局：松江大数据中心二期工程已封顶，参股公司智能算力平台推进中，国资背景强化数据运营能力。
3. 政策支持：国家数据局多项政策出台，推动数据要素市场化，上海作为数字化转型主平台，承担公共数据运营重任。

盈利预测

2024-2026年预计营业收入分别为6159亿元、7126亿元、8170亿元，同比增长率分别为17%、15%、15%。归母净利润分别为232亿元、285亿元、361亿元，同比增速20%、23%、26%。当前PE估值为88倍、72倍、57倍。

风险提示

智算中心建设、AI技术、宏观经济波动及市场竞争等风险。

免责声明：报告基于Wind资讯、公司公告等数据作出，仅供专业投资者参考，包含投资风险，分析师刘熹对预测无保证，不构成投资建议。