20211216-渤海证券-晨会纪要_4页_380kb

文档总结：渤海证券研究所晨会内容

核心内容概览

渤海证券研究所晨会内容主要包括总量研究和行业研究两个部分，分别对宏观经济数据及食品饮料行业进行分析，并提出投资建议与风险提示。

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一、总量研究

1. 宏观数据点评：供给抑制缓和，需求不振待呵护

• 生产端：2021年11月工业增加值同比增速回升至3.8%，季调环比增速优于三季度，能源供给制约缓和带动采矿及制造业增加值提升。
• 分行业表现：芯片供给恢复促使汽车生产同比降幅收窄；计算机等高新技术行业保持较快增长；电气机械行业在基数效应弱化后企稳反弹。
• 投资端：11月固定资产投资累计同比增速为5.2%，两年平均增速提升至3.9%。房地产投资仍是主要拖累，增速持续回落；基建和制造业投资增速均下行，但基建有望在2022年成为对冲力量。
• 消费端：1-11月社零累计同比增速为13.7%，两年平均增速小幅回升至4.0%。汽车销售同比下滑9.0%，但粮油食品和饮料类商品增速回升。预计价格因素仍将在12月支撑社零增长，但消费复苏步伐缓慢。
• 风险提示：国外疫情蔓延超预期可能对经济造成影响。

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二、权益事件监测周报

1. 增发与解禁情况

• 上周9家公司更新增发预案进度。
• 54家公司有限售股解禁，其中苏泊尔解禁比例达25.52%，解禁收益为1581.16%。

2. 股东增持与减持

• 12家公司发布机构股东增持，东百集团和惠程科技增持比例分别为1.13%和1.05%。
• 109家公司发布机构股东减持，金地集团减持比例达3.96%。
• 24家公司发布高管增持，118家公司发布高管减持，巨轮智能减持比例为3.09%。
• 3家公司披露员工持股计划。

3. 股票复牌情况

• 上周共6只股票复牌，冀东水泥停牌13天，停牌期间同行业涨跌幅为8.40%，上证综指涨跌幅为2.46%。

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三、行业研究：食品饮料行业月报——看好

1. 投资要点

• 高端酒批价回落：飞天茅台价格回调，取消拆箱销售政策进一步压低价格。
• 大众品成本压力缓解：猪肉价格接近底部，生鲜乳价环比回落，各子行业开始提价应对成本压力。
• 板块表现：食品饮料板块整体上涨1.85%，跑赢沪深300指数3.41个百分点，酒类涨幅最大，饮料和食品板块下跌。

2. 市场情绪与投资建议

• 白酒板块情绪回暖，茅台集团考察五粮液、中央经济工作会议精神推动市场预期改善，跨年行情持续。
• 高端白酒仍处于景气周期，提价周期或将延长；次高端市场加速扩容，值得关注。
• 大众品中，啤酒和乳制品竞争格局较好，成本压力有望在明年下半年缓解，建议关注。

3. 推荐标的

• 推荐公司：五粮液、今世缘、安琪酵母、青岛啤酒、伊利股份。
• 投资评级：行业评级为“看好”，预计未来12个月内相对于沪深300指数涨幅超过10%。

4. 风险提示

• 宏观经济下行风险
• 重大食品安全风险
• 疫情防控不及预期

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四、投资评级说明

项目名称	投资评级	评级说明
公司评级	买入	相对沪深300指数涨幅>20%
	增持	相对沪深300指数涨幅10%-20%
	中性	相对沪深300指数涨幅-10%~10%
	减持	相对沪深300指数跌幅>10%
行业评级	看好	相对沪深300指数涨幅>10%
	中性	相对沪深300指数涨幅-10%~10%
	看淡	相对沪深300指数跌幅>10%

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五、分析师声明与免责声明

• 署名分析师具有证券投资咨询执业资格，报告内容基于合法合规数据，独立、客观。
• 报告信息来源于公开资料，渤海证券不对信息的准确性或完整性做保证。
• 报告不构成投资建议，投资者需自行承担风险。
• 报告版权归渤海证券所有，未经授权不得发布或修改。

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六、渤海证券研究所机构销售团队联系方式

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北京团队

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