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浙商早知道总结（2023年08月07日）

核心内容概述

本日浙商早知道内容涵盖宏观专题研究与行业公司点评，主要围绕就业市场、美债利率走势以及计算机行业AI安全相关主题展开。内容由浙商证券研究所发布，包含重要观点、公司点评、投资机会与风险提示等部分，为投资者提供市场分析与决策参考。

1. 宏观专题研究：小幅降温，韧性仍存

1.1 重要观点

• 所在领域：宏观
• 核心观点：就业市场逐渐降温，但4月以来薪资年化增速接近5%，显示经济韧性仍在。未来美债利率可能维持高位震荡，趋势性下行需信用紧缩驱动。
• 市场看法：就业市场年内仍将保持韧性。
• 观点变化：短期美债利率可能高位震荡，信用收缩前不具备趋势性下行的基础。
• 驱动因素：劳动力市场和薪资粘性是影响未来货币政策和美债走势的核心变量。
• 与市场差异：信用收缩可能驱动就业市场年内转弱。
• 风险提示：
  • 美国通胀超预期恶化
  • 美债利率上行超预期

2. 行业公司点评

2.1 中宠股份（002891）公司点评

• 主要事件：中宠发布2023年上半年业绩
• 简要点评：
  • 代工业务超预期修复
  • 自主品牌稳健成长
  • 聚焦主粮战略成果显著
  • 各品类盈利能力优化
• 投资机会：
  • 2023H1营业收入17.15亿元，同比增长7.89%
  • 归母净利润0.96亿元，同比增长41%，接近业绩预告上限
  • 2023Q2收入10.09亿元，同比增长26.68%
  • 归母净利润0.81亿元，同比增长79%
  • 财务费用中汇兑贡献775万元，收入端超预期
• 催化剂：中宠发布2023H1业绩
• 投资风险：
  • 汇率波动风险
  • 原材料价格波动风险
  • 自主品牌发展不及预期

2.2 计算机行业专题：AI安全系列

• 主要事件：《生成式人工智能服务管理暂行办法》将于2023年8月15日起施行
• 简要点评：AI大模型应用的增加扩大了网络空间的风险暴露，有望推动以DPI为核心的安全防护与监管需求。
• 投资机会：
  • AI安全需求上升，推动网络可视化建设，预计撬动300亿元市场空间
  • 随着5G商用推广，相关安全产品需求增长
• 催化剂：
  • AI大模型获得广泛应用
  • 《生成式人工智能服务管理暂行办法》逐步落地
• 投资风险：
  • 网络可视化监管及产品落地不及预期
  • 市场空间预测依赖第三方机构假设数据
  • 标的公司信息为不完全统计
  • 市场竞争加剧
  • 板块政策发生重大变化

3. 投资评级说明

• 股票投资评级：
  • 买入：证券相对于沪深300指数涨幅超过20%
  • 增持：涨幅在10%~20%之间
  • 中性：涨幅在-10%~10%之间
  • 减持：涨幅低于-10%
• 行业投资评级：
  • 看好：行业指数涨幅超过10%
  • 中性：行业指数涨幅在-10%~10%之间
  • 看淡：行业指数涨幅低于-10%
• 说明：投资评级基于相对评级体系，反映投资相对比重，不构成具体投资建议。

4. 法律声明及风险提示

• 报告来源：浙商证券股份有限公司（具备证券投资咨询业务资格）
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