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重大行情点评总结

核心内容

2021年9月15日，招商期货发布重大行情点评，重点分析了锰硅和硅铁等合金品种的市场走势。当日，合金板块增仓大涨，主力合约锰硅涨停封于9892点，硅铁上涨5.13%，收于12054点。

主要观点

1. 政策调控影响显著

榆林市发改委发布通知，对重点用能企业实施限停产调控措施，旨在完成2021年能耗双控目标。该政策对锰硅和硅铁市场产生直接影响：

• 硅锰厂：全国占比4.4%，涉及日产930吨的工厂，影响量约465-720吨，约占总量的2.8%。
• 硅铁厂：全国占比22.7%，涉及日产3677吨的工厂，影响量约2200吨，约占总量的13.5%。
• 金属镁：月产约2万吨，受政策影响减少30%，即约6000吨。

2. 减产预期推动现货价格上调

政策调控导致减产加剧，现货市场集体提涨：

• 北方硅铁出厂报价为10800-11200元/吨。
• 硅锰出厂报价为8800-9000元/吨。

3. 品种走势分化

• 硅铁：受减产预期推动，盘面升水约800元。
• 硅锰：受减产现实影响，盘面升水约700元。
• 两者价差趋势未变，维持前期观点，即“单边合金双强”。

4. 市场策略建议

建议继续持有“多硅铁空硅锰”的组合策略，同时可保留部分硅铁多头敞口，以应对市场变化。

关键信息

• 政策背景：榆林市发改委实施能耗双控政策，对部分高能耗企业进行限产。
• 市场反应：现货价格因减产预期而上涨，盘面涨幅拉平至14%。
• 行业影响：硅铁和硅锰市场均受到不同程度的减产影响，硅铁影响更大。
• 研究员信息：
  • 杨依纯：招商期货合金研究员，具备期货从业资格（F3066708），专注于锰硅产业链基本面分析。
  • 陶锐：招商期货黑色产业小组主管，重庆大学数量经济学研究生，擅长从细节挖掘产业投资机会，具备期货从业资格（F3042712）和期货投资咨询资格（Z0015475）。

风险提示

• 本报告仅供风险承受能力为C3及以上投资者参考。
• 信息来源合法，但招商期货不对信息的准确性或完整性做任何保证。
• 分析基于假设，结果可能因假设变化而不同。
• 投资决策需结合自身判断，谨慎操作。

市场展望

• 硅铁和硅锰市场均受政策影响，但硅铁更多反映预期，硅锰反映现实。
• 价差趋势未变，维持“单边合金双强”的判断。
• 建议投资者关注政策执行力度及市场供需变化，合理配置仓位。