20170919-混沌天成-黑色商品周报_需求预期受到压制_黑色商品震荡走弱_22页_2mb

报告摘要

黑色商品周报总结（2017年9月17日）

核心内容概览

本周黑色商品整体走势偏弱，钢材、矿石及煤焦价格均出现不同程度的回落或分化。宏观经济预期偏空，叠加行业库存上升和需求端受限，压制了黑色商品的整体表现。部分品种如焦炭因现货价格上涨和限产政策利多，表现相对较好。

主要观点

钢材

价格走势：本周黑色商品高位回落，螺纹钢和热卷价格均下跌，其中热卷跌幅较大。
库存情况：钢厂和社会库存小幅上升，表明需求疲软。
供需分析：北方采暖季政策逐步落实，需求端受限，钢厂开工率小幅下降，供需两弱。
期货走势：rb1801合约价格下跌，基差率较高，但整体趋势以震荡为主，需关注螺纹钢需求变化。

矿石

价格走势：铁矿石价格下跌，港存高品比例上升，但整体供应充足。
库存情况：国产铁精粉库存小幅上升，进口矿库存天数下降至24天，显示原料紧张。
供需分析：供应端进入发货旺季，需求端钢厂限产频繁，基本面转弱明显。
期货走势：i1801合约价格下跌，基差偏高，短期震荡为主，若钢材需求持续弱于预期，矿石仍有下跌空间。

煤焦

动煤：港口成交活跃，冬储预期提前，下游补库意愿较强。
焦煤：矿方供应偏紧，但钢厂和焦化厂库存增加，港口库存下降，可用天数上升。
焦炭：现货价格上涨落实，焦化厂限产利多焦炭，但北方限产方案公布对焦煤构成利空。
期货走势：jm1801和j1801合约价格下跌，焦炭升水有所修复，焦煤贴水偏高。

关键信息

期货价格

rb1801：收盘3805元/吨，下跌111元/吨。
hc1801：收盘4065元/吨，下跌86元/吨。
i1801：收盘508元/吨，下跌26.5元/吨。
jm1801：收盘1315.5元/吨，下跌93元/吨。
j1801：收盘2279元/吨，下跌123元/吨。
zc1801：收盘651.4元/吨，上涨10.4元/吨。

库存数据

钢材：社会库存螺纹增加，热卷库存略有下降。
铁矿石：港口库存下降，国产铁精粉库存小幅上升。
焦煤：港口库存下降，钢厂和焦化厂库存增加，可用天数上升。
焦炭：钢厂库存充足，焦化厂库存增加。
动力煤：六大电厂和港口库存下降，显示需求疲软。

生产与需求

高炉开工率：全国高炉开工率下降，北方限产提前。
焦化厂生产率：部分焦化厂生产率有所恢复。
钢材产量：钢材产量小幅上升，但需求疲软导致利润回落。
焦炭产量：焦炭产量略有下降，但现货价格坚挺。

基差与价差

基差率：螺纹钢和热卷基差率较高，焦炭升水修复，铁矿石贴水偏高。
价差：卷螺差、螺矿比、煤焦比均出现小幅变动，部分品种价差扩大。

结论与建议

短期趋势：黑色商品整体走势偏弱，受宏观偏空预期和需求压制影响。
钢材：短期震荡为主，需关注螺纹钢需求变化。
矿石：基本面转弱，若钢材需求不及预期，矿石仍有下跌空间。
煤焦：动煤需求回升，焦炭价格坚挺，但焦煤受限产政策影响，短期偏空。
投资策略：建议投资者保持谨慎，关注政策变化和需求端动向，控制仓位，等待市场信号。

数据来源

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