20240929-华鑫证券-新泉股份-603179.SH-公司事件点评报告_Q2业绩符合预期_加速全球化布局_5页_277kb

新泉股份公司事件点评报告总结

业绩表现

新泉股份2024年上半年营收同比增长331%，达到616亿元，Q2单季营收同比增长267%，环比增长23%。归母净利润同比增长95%，达到41亿元，但Q2单季归母净利润同比下滑77%，环比增长11%。毛利率方面，上半年维持在200%，Q2略降至199%。业绩增长主要受益于主要客户的持续订单放量及各业务板块营收的大幅提升，但Q2净利率下降主要受财务费用上升影响，尤其是汇兑损益。

增长驱动因素

公司通过深耕优质客户（吉利、奇瑞、理想、比亚迪等）持续受益于汽车产业链向上的趋势。第一大业务仪表板总成同比增长355%，保险杠总成和外饰附件分别增长3872%和1478%。此外，公司积极开拓新业务，已获得多款车型的重点产品定点开发与制造订单，为未来营收增长提供了更多点。

全球化加速布局

公司持续推进全球产业协同布局，包括扩建墨西哥生产基地、在北美与欧洲设立子公司，如美国与斯洛伐克子公司，以拓展国际市场的覆盖能力。同时，上海研发中心项目也在建设中，旨在提升技术创新能力，支撑业务的持续增长。

盈利预测与投资建议

预测公司在2024-2026年收入将持续高速增长，分别为13765亿、17528亿及21733亿元，对应EPS分别为22.8元、30.5元和37.5元，当前股价对应PE估值为195倍、146倍和119倍。研究团队维持“买入”评级，公司有望受益于汽车产业链的“新四化”浪潮，长期成长前景良好。

风险提示

主要风险包括海外市场出货量不及预期、核心客户流失、以及新产线投产进度未达预期等。建议投资者密切关注上述风险因素，同时结合公司稳健的全球化增长战略判断其长期投资价值。