20241222-开源证券-房地产行业周报_新房成交环比增长_房地产市场止跌回稳动能增强_15页_1mb

房地产行业周报分析总结

从2024年12月22日发布的行业数据观察，全国房地产市场表现出止跌回稳的积极态势，核心观点如下：

1. 成交端数据

• 新房市场：68城新房成交面积同比下降6%，环比增长1%；累计同比降幅较前期收窄。
• 二手房市场：20城二手房成交面积同比增速37%（环比下降），一线城市市场活力较强，成交单周持平。

2. 投资端动态

• 土地市场：100大中城市土地成交面积同比下降26%，但溢价率环比降幅扩大至1.98%，显示成交价格趋向合理。

3. 政策影响

• 中央政策加码：2024年9月政治局会议明确止跌回稳目标，中央财办指出政策初显成效、社会信心改善。
• 房地产宏观刺激组合：取消销售限价、支持现房销售、多地公积金政策优化（如贷款额度提升、取消公摊面积）、税费减免等高频地方政策落地。
• 一线城市率先发力：杭州、南京、广州等热点城市土地拍卖溢价率高达765%，表示开发商投资意愿回升。
• 结构性支持：针对多子女家庭或保障房建设的政策调动区域资源倾斜，缓解结构性供需错位问题。

4. 融资面分析

• 信用债总规模同比下降，但短期发行同比增幅为78%，此结构变化显示企业借新还旧显着，需警惕尾部压力。

5. 风险提示：

• 若卖方信心恢复不及预期，或政策落地力度未达市场怀抱，可能延缓止跌回稳进程。

投资建议与评级

维持房地产行业“看好”评级。核心逻辑在于一线城市政策落地效果逐渐释放，带动需求端边际改善；并有望改善市场预期、托底房价，辐射到二三线。

主要结论

短期看房价止跌迹象明显，长期关注政策执行效果和结构性市场分化。当前形势下，市场动能在政策驱动下逐步修复。

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