20180916-华泰证券-通信行业周报（第三十七周）_9页_745kb

行业周报（第三十七周）总结

核心内容概述

本行业周报聚焦于2018年9月16日发布的通信行业动态，重点分析了5G技术推进情况、上市公司表现及重点公司动态。报告指出，5G各项准备工作稳步推进，催化事件密集，有望推动通信行业进入阶段性行情。同时，亿联网络推出股权激励计划，表明其对公司长期发展的信心。

主要观点

5G发展动态

• 中国电信：
  • 计划在17个城市开展5G规模试验。
  • 将于2019年3月发布5G测试用机，预计数量超过1200台。
  • 2019年Q3将发布试商用机，完成端到端网络和业务测试。
• 中兴通讯：
  • 与中国电信在雄安新区白洋淀完成国内首个水面5G测试。
  • 该测试为5G特殊场景提供数据支持，助力2020年5G商用。
• 紫光展锐：
  • 计划于2019年推出5G商用全网通芯片。
  • 加入全网通产业联盟，推动全网通产业链发展。

海外5G进展

• T-Mobile US：
  • 与爱立信签署价值35亿美元的5G网络部署合同。
  • 这是继与诺基亚签订大单后的又一重要进展。

一周涨跌幅情况

涨幅前十公司

跌幅前十公司

重点公司及动态

重点推荐公司

• 烽火通信：设备商，推荐“增持”，预计18-20年EPS分别为0.87/1.31/1.79元，目标价区间33.93~38.28元。
• 中兴通讯：设备商，推荐“增持”，预计18-20年EPS分别为-1.31/1.32/2.43元，目标价区间19.89~20.51元。
• 光迅科技：光通信领域龙头，推荐“增持”，预计18-20年EPS分别为0.52/0.64/0.83元，目标价区间26.00~31.20元。
• 光环新网：云计算板块重点推荐，预计18-20年EPS分别为0.51/0.74/1.09元，目标价区间16.79~19.34元。
• 博创科技：建议关注，预计18-20年EPS分别为0.96/1.23/1.43元，目标价区间36.96~38.40元。
• 亿联网络：推荐“增持”，预计18-20年EPS分别为2.66/3.42/4.39元，目标价区间75.88~81.21元。

公司动态

• 亿联网络：
  • 发布2018年限制性股票激励计划，授予109万股，约占总股本0.36%。
  • 业绩考核目标为2019~2021年年均复合增速不低于20%。
  • 公司在SIP话机市场占据全球第一，并推出“云视讯”服务，带动终端销售增长。
• 烽火通信：
  • 发布中报，营业收入111.94亿元（YoY+15.14%），归母净利润4.67亿元（YoY+3.87%）。
  • 18年中报业绩符合预期，预计未来将受益于5G承载网建设。
• 光迅科技：
  • 中报收入略低于预期，主要因运营商集采延迟及需求疲软。
  • 随下半年市场回暖，有望受益5G建设。
• 博创科技：
  • 在无源和有源器件领域均有布局，产品涵盖PLC光分路器、AWG及VMUX等。
  • 与Kaiam合作实现40G/100G光接收组件量产。

风险提示

1. 云计算需求下滑：可能影响相关企业收入预期。
2. 中美贸易摩擦升级：可能影响云计算产业的国际合作及通信设备产业。
3. 5G发展进程不及预期：可能导致5G产业链企业业绩不及预期。

评级说明

• 行业评级：
  • 增持：行业股票指数超越沪深300指数。
  • 中性：行业股票指数与沪深300指数基本持平。
  • 减持：行业股票指数明显弱于沪深300指数。
• 公司评级：
  • 买入：股价超越基准20%以上。
  • 增持：股价超越基准5%-20%。
  • 中性：股价相对基准波动在-5%~5%之间。
  • 减持：股价弱于基准5%-20%。
  • 卖出：股价弱于基准20%以上。

公司信息及联系方式

• 华泰证券研究所：
  • 陈歆伟：执业证书编号S0570518080003，研究员，电话：021-28972061，邮箱：chenxinwei@htsc.com。
  • 荆子钰：联系人，电话：021-38476179，邮箱：jingziyu@htsc.com。

结论

整体来看，通信行业在5G推进方面取得显著进展，相关企业表现积极，催化事件密集。建议重点关注5G产业链中的设备商和光通信企业，同时关注云计算板块的龙头企业。此外，亿联网络的股权激励计划增强了市场对其长期发展的信心。然而，行业仍面临一定的风险，包括云计算需求变化、中美贸易摩擦及5G发展不及预期等。