20211031-鲁证期货-贵金属周报_11月议息重磅来袭_金银或迎来筑底之路_13页_1mb

贵金属周报总结

核心内容

2021年11月，全球贵金属市场面临多重因素影响，主要集中在美联储货币政策动向、美国非农就业数据、全球通胀情况以及各国经济政策等方面。市场普遍预期美联储将在11月会议上宣布缩减购债（Taper），这可能对贵金属价格产生一定压制作用，但黄金或迎来筑底阶段。

主要观点

美联储货币政策动向

• 11月货币政策会议：市场预期美联储将在11月会议上宣布缩减购债，鲍威尔此前已透露可能在11月会议中宣布这一决定。
• 缩减购债路径：美联储官员首次讨论减码的具体路径，计划减少美国国债购买100亿美元，抵押贷款支持证券购买50亿美元。
• 利率变动预期：11月会议目标利率变动可能性存在，但目前市场对加息的预期尚未强烈。

美国非农就业数据

• 9月非农就业：新增19.4万，低于预期的50万，但前值上修至36.6万，失业率降至4.8%，低于预期的5.1%。
• 就业市场表现：政府部门和教育部门就业出现负增长，但零售贸易、批发贸易、休闲和酒店业就业明显改善。
• 工资与工时：平均时薪上涨至30.85美元，环比上升0.62%，为今年4月以来最高；平均每周工时升至34.8小时，同样为今年4月以来最高，反映就业市场需求依然旺盛。

美国通胀情况

• CPI数据：9月CPI环比上涨0.4%，同比上涨5.4%，均高于预期。
• 核心CPI：剔除食品和能源后，核心CPI环比上涨0.2%，同比上涨4%。
• 通胀驱动因素：能源价格上涨1.3%，汽油价格同比上涨42.1%，食品价格上涨0.9%，住房价格上涨0.4%。供应短缺、大宗商品价格高企和工资上涨共同推动通胀加剧。

关键信息

全球黄金需求

• 第三季度需求：全球黄金需求同比下降7%至831吨，但相比2020年同期有所改善。
• 央行购金：前三季度央行购金量翻倍，第三季度净增长69吨。
• 金饰需求：第三季度金饰需求同比回升33%，达到443吨。
• 投资需求：金条和金币投资同比增加18%，达到262吨。
• ETF净流出：全球黄金ETF仅净流出27吨，对整体需求影响有限。

黄金市场动态

• 黄金ETF持仓：SPDR黄金ETF持仓数据反映市场情绪。
• 黄金价格走势：10月初非农数据不及预期，但黄金仍受美联储边际紧缩压制，但此前已充分预期，对金价影响有限。

其他重要事件

• 英国央行：11月4日将公布利率决议，预计12月加息。
• OPEC+会议：11月会议将讨论增产计划，沙特等国暂不加快增产。
• COP26会议：11月1日举行，重点讨论全球清洁能源转型和净零排放目标。
• 中国PMI数据：中国将公布10月财新制造业和服务业PMI，进一步反映经济动向。

策略与建议

• 黄金策略：尽管美联储货币政策边际紧缩可能对金价构成压力，但由于市场已充分预期，黄金或将进入筑底阶段。
• 风险提示：若美国经济数据不及预期，可能对市场情绪造成冲击。

风险因素

• 美国经济数据不及预期：可能影响美联储政策预期，进而对贵金属价格造成波动。

数据来源与机构信息

• 数据来源：SMM、WIND、鲁证期货研究所。
• 分析师信息：赵擎，从业资格号F3008282，投资咨询从业证书号Z0002941。
• 联系方式：联系电话0531-81678626。
• 公司简介：鲁证期货股份有限公司是中国证监会批准的专业期货公司，总部位于山东济南，注册资本10.019亿元，业务涵盖商品期货、金融期货、投资咨询、资产管理等。