2017中国私募证券投资基金行业发展报告_72页_26mb

报告摘要

本报告全面总结了2017年中国私募证券投资基金行业的发展情况、行业问题以及未来展望，旨在推动行业发展，提升行业透明度和规范性，促进长期资本形成，完善多层次资本市场。

法规制度不断完善：
- 2013年修订的《证券投资基金法》将私募证券投资基金纳入统一监管。
- 2017年8月，原国务院法制办公室发布《私募投资基金管理暂行条例（征求意见稿）》，标志着私募基金监管将上升至行政法规层面。
- 中国证券投资基金业协会持续推进“7+2”自律规则体系建设，2017年3月发布《私募投资基金服务业务管理办法（试行）》。
监管体系逐步优化：
- 中国证监会开展专项检查与执法行动，处理了多起违规行为。
- 2017年，地方证监局共作出8份涉及私募投资基金的行政处罚决定，主要涉及备案不合规、向非合格投资者募集资金等问题。
- 中国证券投资基金业协会构建了完善的自律管理体系，包括投诉处理、纠纷调解、纪律处分等机制。
运营政策逐步提升：
- 中国证券投资基金业协会强化专业化经营要求，推动私募基金管理人实现专业化发展。
- 推行“AMBERS系统”，统一信息报送标准，提高数据质量和透明度。
- 探索建立私募基金管理人信用机制，提升行业自律水平。

基金产品情况：
- 2017年底，私募证券投资基金共30284只，较2016年增长39.72%。
- 管理规模为17182.20亿元，较2016年增长5.14%。
- FOF类基金数量为4096只，占13.53%；混合类基金规模超过股票类基金，成为主要投资类型。
- 契约型基金仍占主导地位，占比达97.04%。
基金费用结构：
- 管理费和业绩报酬为主要费用，占比达90%。
- 基金服务费主要从基金资产或向投资人收取，占比相对较小。
- 业绩报酬计算方式多样，包括整体高水位法和单笔份额高水位法。
信息披露：
- 中国证券投资基金业协会发布《私募投资基金信息披露管理办法》，规范信息披露内容与格式。
- 2017年，私募证券投资基金季度报告平均披露备份比例达91.32%，管理规模5000万以上的基金月度报告备份比例达96.02%。

数量与规模：
- 2017年底，私募证券投资基金管理人总数为8263家，较2016年增长3.34%。
- 管理规模从16341.58亿元增至23020.87亿元，增长40.87%。
管理模式：
- 主要采用受托管理模式，占99.89%。
- 自我管理模式极少，仅占0.11%。
- 顾问管理模式占比约2.83%，其中信托计划占比最大，达51.38%。
组织形式与出资人背景：
- 公司制管理人占比93.28%，其中有限责任公司占89.17%。
- 外资企业占比极小，外商独资和合资机构分别占0.16%和0.12%。
- 控股主体以自然人及其控制的民营企业为主，占比达93.42%。
注册资本与实缴资本：
- 注册资本主要集中在1000-5000万元，占比79.37%。
- 实缴资本分布也以1000-5000万元为主，占比51.80%。
- 注册资本实缴比例在100%及以上的管理人占比达49.98%。
区域分布：
- 上海、北京、深圳三地是私募证券投资基金管理人的主要聚集地，合计占64.94%。
- 办公地集中度高，三地管理基金数量和规模分别占72.08%和76.20%。
- 杭州、天津、宁波等地私募基金管理人数量增长较快。

发展特征：
- 行业增速放缓，但整体仍保持增长。
- 行业分化显著，部分机构发展迅速，部分机构面临风险。
- 中国证券投资基金业协会逐步构建市场化信用约束机制。
面临的问题：
- 政策限制：如商业银行不能直接销售私募基金。
- 税收政策不合理：如私募基金买卖股票、债券是否适用增值税免征政策存在疑问。
- 市场竞争激烈，来自境内和境外机构。
- 监管成本与内部运营成本上升。
- 基础设施应用受限，如信息系统接入限制。
- 社会形象有待提升，如“金融机构”定位不清晰。
行业发展展望：
- 行业前景向好，但分化将加剧。
- 对外开放将成为未来趋势，吸引更多外资参与。
- 信用机制建设与专业化运营将推动行业健康发展。