20151021-渤海证券-中药行业周报_短期建议关注三季报_真成长__15页_605kb

报告摘要

中药行业周报总结

核心内容

本报告为2015年10月21日发布的中药行业周报，由渤海证券分析师王雯撰写，重点分析了中药行业的市场表现、政策动态及重点公司动向，提出短期投资建议，关注三季报“真成长”标的，同时推荐了香雪制药、中新药业、济川药业、福瑞股份等公司为增持标的。

主要观点

行业评级：医药生物-中药行业维持中性评级。
市场表现：上周医药生物板块上涨3.3%，沪深300上涨3.85%。中药板块在子行业中涨幅排名靠前，但整体行业基本面较为平淡。
估值分析：目前中药板块TTM估值为36.35倍，相对全部A股溢价率约为77%，仍属于较便宜的板块。
投资策略：建议关注三季报中体现“真成长”的个股，优选具有估值弹性和业绩支撑的公司，传统药品制造销售仍是转型的基础。
转型趋势：部分中药企业正从传统制药商向专业化慢病管理、民营医院投资及O2O等方向转型，但面临估值压力。

关键信息

1. 行业及公司新闻回顾

国务院取消医保定点审批：国务院取消基本医疗保险定点药店和医疗机构的审批，由地方直接审批，减少审批流程，提升行业效率。
卫计委推进新药研发：卫计委发布2016年度“重大新药创制”课题申报通知，重点支持临床试验阶段的新药研发，不接受自由申报课题。
北京社区医院医保药改革：北京将逐步统一社区医院与三甲医院的药品目录，改善慢性病患者配药问题，推动分级诊疗。
天士力合作开发生物药：天士力与外方合作，引进长效蛋白类药物，丰富其生物制药产品线，符合其“一个中心带两翼”的战略。
康恩贝收购可得网络：康恩贝拟以2.9亿元收购可得网络20%股权，拓展互联网眼健康业务，但面临行业不确定性。
葵花药业并购健今药业：葵花药业拟收购健今药业90%股权，获取多个独家及稀缺药品批准文号，增强产品布局。
益佰制药设立肿瘤医疗投资公司：益佰制药与合作伙伴共同设立上海益佰肿瘤医疗投资管理有限公司，专注于肿瘤医疗项目投资。
片仔癀设立并购基金：片仔癀与信业基金拟设立5亿元规模的中医药并购基金，推动外延式扩张。
以岭药业获批国家重点实验室：以岭药业的“络病研究与创新中药国家重点实验室”获批建设，提升其研发实力。
恒康医疗拟收购医疗机构：恒康医疗拟收购海外同行公司50%以上股权，以及两家国内医院的股权，但相关事项仍在停牌中。

2. 市场表现和投资策略

板块涨跌幅：医药生物板块上涨3.3%，在申万28个一级子行业中排名第22位。
子板块表现：器械、中药和化药涨幅领先，医疗服务板块下跌。
个股表现：贵州百灵、康美药业、通化金马等个股涨幅超过10%，部分前期强势股出现回调。
投资建议：短期关注三季报“真成长”标的，优选执行能力强、落地可行性高的公司，维持行业中性评级。

重点推荐品种

香雪制药（增持）
中新药业（增持）
济川药业（增持）
福瑞股份（增持）

风险提示

部分转型公司面临估值高压问题。
新兴互联网业务存在行业波动性和竞争加剧的风险。
并购及扩张项目需关注政策变化及市场不确定性。

图表目录

图1：医药生物板块涨跌排名第22位
图2：中药板块涨幅居第2位
表1：中药板块周涨跌幅排名

投资评级说明

公司评级：买入（相对沪深300指数涨幅超过20%）、增持（相对沪深300指数涨幅介于10%~20%）、中性（相对沪深300指数涨幅介于-10%~10%）、减持（相对沪深300指数跌幅超过10%）。
行业评级：看好（相对沪深300指数涨幅超过10%）、中性（相对沪深300指数涨幅介于-10%~10%）、看淡（相对沪深300指数跌幅超过10%）。

机构信息

渤海证券研究所
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- 网站：www.eww.com.cn

联系方式

分析师：王雯
- SAC NO: S1150514040003
- 电话：01068784252
- 邮箱：liz_wn@hotmail.com

总结

本报告从政策、市场表现及重点公司动向等方面全面分析了中药行业的发展现状与未来趋势。在政策层面，医保审批改革和新药研发支持为行业带来一定利好。在市场表现上，中药板块相对稳健，但整体估值仍承压。在投资策略方面，建议关注三季报中具有实际业绩增长的公司，同时重视传统药品制造销售的稳定性和转型企业的执行能力。重点推荐香雪制药、中新药业、济川药业、福瑞股份等公司作为增持标的。

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