2018年中国股权激励报告摘要_59页-3mb

报告摘要

2018年中国股权激励报告摘要总结

核心内容概览

2017年，中国股权激励市场呈现快速增长态势，A股和新三板企业均积极实施股权激励计划，以吸引和留住人才，激发企业活力。股权激励形式多样化，限制性股票成为主流工具，激励对象范围扩大，尤其是制造业和互联网行业。同时，国企改革推动了国有企业股权激励的启动，联通混改成为典型案例。此外，新三板推出多项利好政策，包括回购机制、分层管理和交易方式多样化，提高了市场流动性，促进了股权激励的实施。

主要观点

A股股权激励常态化：2017年A股披露股权激励计划的企业达403家，同比增长84%。深沪主板占比最高，达38%，而创业板和中小板分别占比34%和28%。限制性股票成为首选工具，占比达80%。
国企股权激励加速：在政策支持下，国企开始实施股权激励，尤其在混合所有制改革背景下，深圳等城市推动市属国企股权激励全覆盖。
创业公司普遍设立股权池：许多创业公司为吸引人才，在初期设立股权池，为未来员工预留股份，以激发其长期奋斗热情。
新三板市场利好政策：新三板推出回购机制、分层管理和交易方式多样化，提高了流动性，为股权激励提供了更多退出途径。
激励失败案例警示：乐视网因战略不清晰、激励目标宽泛而失败，显示股权激励需与企业实际发展相结合。
“到站式”激励趋势：将长期激励分解为多个阶段目标，以“小目标”触发激励，提高员工参与感和积极性。
复合激励模式兴起：企业开始结合多种激励工具，如分红权与限制性股票，以实现激励杠杆的放大和成本的控制。

关键信息

A股股权激励情况

数量增长：2017年A股股权激励计划披露数量同比增长84%，达到403家。
板块分布：深沪主板占比最大，达38%，创业板和中小板分别为34%和28%。
激励工具：限制性股票占比80%，股票期权占14%，复合激励占10%。
行业分布：制造业企业占68%，为最大激励行业，信息传输、软件和信息技术服务业增长显著。
激励对象：40%的企业非首次实施股权激励，表明激励机制逐渐被企业认可和常态化。
典型案例：
- 绿盟科技：在业绩低谷期通过股权激励稳定核心团队，设定公司与个人双重业绩条件。
- 道氏技术：在重组后实施3次股权激励，分层次激励不同员工，行权比例逐步调整。
- 乐视网：因战略不清晰、业绩目标不切实际，导致激励失败。
- 中国联通：混改中实施史上最大规模的国企股权激励，覆盖7855人，设定严格的业绩解锁条件。

新三板股权激励情况

激励热度小幅降低：2017年新三板股权激励公司数量为266家，相比2016年减少。
激励标的来源：主要为定向增发，占比40.23%，老股转让占29.70%，大股东转让占26.32%。
激励工具选择：限制性股票占比73.68%，为最主流方式；股票期权占24.06%。
激励人数：平均激励人数为23人，多数企业采用一次定增。
定价方式：80%方案以每股净资产为定价依据，34.21%未披露定价标准。
定量要素：82.90%激励方案中激励总股本占比低于10%，17.10%超过10%。
定时要素：87.10%激励方案有效期在3年以上，平均锁定期为1.91年。
约束条件：40.2%方案设置公司业绩条件，31.78%设置个人绩效条件，33.64%设置双重约束。
创新案例：
- 分层分类激励：留成网针对不同人员设计不同激励方案，体现差异化。
- 弹性设计激励：东方网升设置分批解锁机制，允许未解锁股权在后续业绩达标后合并解锁。
- 复合模式激励：合全药业采用股票期权和股票增值权结合，提升激励灵活性。