20230703-东海证券-食品饮料行业周报_悲观底部_重点布局_12页_970kb

总结：食品饮料行业周报

整体观点

基于市场交流，当前预期低迷，但存在较大预期差和认知差。消费赛道环比趋势确定，估值低位，非酒行业红利持续，布局价值突出。端午动销温和，消费意愿短期因素为主。前期指标显示，明年收入有上行驱动。白酒库存去化到位，环比改善明确。非酒消费如零食、速冻预制菜和乳制品表现强劲，建议重点关注。

市场表现

本周食品饮料板块下跌31.4%，跑输上证综指和沪深300。子板块软饮料小幅上涨，其他多数下跌。个股方面，佳禾食品、桂发祥、皇氏集团领涨，涨幅超60%；威龙股份、来伊份、新乳业领跌，跌幅超70%。年初至今，软饮料上涨，其余板块下跌。

白酒分析

高端酒库存较低，茅台出货有限但生肖酒表现好，五粮液和国窖回款超60%。次高端逐步恢复，建议关注贵州茅台、五粮液、山西汾酒等。地产酒如洋河和古井贡打折处理库存在尾改善。

非白酒食饮关注点

• 零食：生产型龙头如劲仔食品、洽洽食品数据亮眼，白牌崛起带来替代空间，继续推荐。
• 速冻预制菜：B端渗透率上升，冷链物流支持，安井食品、味知香为关注重点。
• 乳制品：低温赛道激活地域龙头，新乳业、一鸣食品有机遇。
• 其他公司：盐津铺子、甘源食品、千味央厨等被重点推荐。

投资建议

优先布局白酒公司，包括贵州茅台、山西汾酒、古井贡酒等；非白酒公司如盐津铺子、安井食品、新乳业等。

风险提示

政策变化、原材料价格波动、竞争加剧和消费需求下降等风险可能影响业绩。

数据摘要

• 主要公司盈利预测显示稳定增长，但受短期因素影响。
• 消费品价格波动，乳制品和白酒批价下行已企稳。