20250610-山西证券-非银行金融行业周报_券商回购释放信心_行业估值仍处低位_8页_846kb

报告摘要

非银行金融行业周报总结（20250602-20250608）

核心内容

非银行金融行业近期表现出一定的市场活跃度和信心，主要体现在券商的股份回购行为以及行业估值的性价比上。同时，资本市场改革持续推进，为行业带来新的发展机遇。

主要观点

券商回购释放信心：截至2025年6月5日，已有6家券商实施股份回购，累计回购股份1.29亿股，金额13.1亿元。回购行为反映出管理层对公司价值的信心及对市值管理的需求。
行业估值仍具吸引力：截至2025年6月6日，证券行业平均市净率（PB）为1.33倍，处于2018年以来的38.20%分位，具备一定投资价值。
资本市场改革推动行业发展：金融“五篇大文章”的指导细则逐步落地，券商将通过并购重组、科技金融、绿色金融等方向提升资本质量和实现业务突破。
市场表现积极：上周主要指数均上涨，创业板指数涨幅最大，达2.32%。非银金融指数涨幅1.99%，在申万一级行业中排名第10位。
融资与基金发行数据：5月基金发行份额为657.59亿份，环比下降28.90%；股权融资规模为167.95亿元，显示市场融资活动有所放缓。

关键信息

市场表现

上证综指上涨1.13%
沪深300上涨0.88%
创业板指数上涨2.32%
A股周成交额达4.84万亿元，日均1.21万亿元，环比增长10.51%
两融余额1.81万亿元，环比提升0.42%

个股表现

涨幅前五名：南华期货（43.66%）、瑞达期货（10.17%）、永安期货（8.46%）、弘业期货（7.86%）、国泰海通（7.68%）
跌幅前五名：怡亚通（-1.33%）、国信证券（-0.27%）、江苏金租（-0.17%）、湘财股份（-0.12%）、中航产融（-）

行业重点数据

质押股数占比3.85%
债券市场：中债-总全价指数年初以来下跌0.79%，中债10年期国债到期收益率为1.65%，较年初上行4.70bp
基金发行：5月新发行基金份额657.59亿份，环比下降28.90%
股权融资：5月股权融资规模为167.95亿元，其中IPO金额34.56亿元，再融资金额133.39亿元

监管政策

金监局、央行、证监会等八部门联合印发《支持小微企业融资的若干措施》，提出23项工作措施，旨在增强融资供给、降低成本、提高效率等。

上市公司动态

天风证券：拟通过定增募集不超过40亿元，用于财富管理、投资交易及补充营运资金。
国联民生：聘任汪锦岭先生为执行副总裁，王卫、任凯锋、杨海为副总裁，吴哲锐为首席信息官。

风险提示

宏观经济数据不及预期
资本市场改革不及预期
一二级市场活跃度不及预期
金融市场大幅波动
市场炒作并购风险

投资建议

非银金融板块当前估值具备吸引力，建议关注其投资价值
券商通过股份回购优化资本结构，提升盈利指标，是市场信心的体现
行业未来有望受益于资本市场改革和科技金融、绿色金融等新兴业务的发展

评级体系

公司评级

买入：预计涨幅领先相对基准指数15%以上
增持：预计涨幅领先相对基准指数5%-15%之间
中性：预计涨幅领先相对基准指数-5%至5%之间
减持：预计涨幅落后相对基准指数-5%至-15%之间
卖出：预计涨幅落后相对基准指数15%以上

行业评级

领先大市：预计涨幅超越相对基准指数10%以上
同步大市：预计涨幅相对基准指数介于-10%至10%之间
落后大市：预计涨幅落后相对基准指数10%以上

风险评级

A：预计波动率小于等于相对基准指数
B：预计波动率大于相对基准指数

分析师信息

李明阳：执业登记编码S0760525050002，邮箱limingyang@sxzq.com
孙田田：执业登记编码S0760518030001，电话0351-8686900，邮箱suntiantian@sxzq.com
刘丽：执业登记编码S0760511050001，电话0351--8686985，邮箱liuli2@sxzq.com

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