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白糖市场分析总结（2025年06月10日）

一、核心内容概述

本报告为国泰君安期货研究部发布的白糖市场分析，重点围绕白糖的基本面数据、宏观及行业新闻、趋势强度以及相关免责声明等内容进行分析。报告旨在为专业投资者提供市场参考，不构成具体投资建议。

二、基本面跟踪

1. 价格数据

2. 价差数据

3. 数据来源

• 同花顺
• 国泰君安期货研究

三、宏观及行业新闻

1. 国际市场

• 巴西中南部MIX：同比大幅提高，表明甘蔗产量和糖产量的平衡有所改善。
• USDA预计25/26榨季全球产量增长：4.73%，预计供应将有所增加。
• 巴西4月出口：155万吨，同比减少18%，显示出口压力。
• 印度24/25榨季产糖：2574万吨，同比减少580万吨，产量下降显著。
• 泰国24/25榨季产糖：1005万吨，同比增加131万吨，产量稳定增长。

2. 国内市场

• CAOC预计24/25榨季：国内食糖产量为1115万吨，消费量为1580万吨，进口量为500万吨。
• CAOC预计25/26榨季：国内食糖产量为1120万吨，消费量为1590万吨，进口量为500万吨。
• 中国糖业协会数据：截至5月底，全国共生产食糖1116万吨（+120万吨），累计销售811万吨（+152万吨），销糖率为72.7%。
• 中国海关数据：截至4月底，24/25榨季中国进口食糖174万吨（-138万吨），进口量明显下降。

四、趋势强度分析

• 白糖趋势强度：0
• 强弱分类：趋势强度取值范围为【-2,2】，0表示中性，市场走势尚未明确。

五、主要观点

• 国际供应：巴西中南部产量有所恢复，但出口减少，印度产量大幅下降，全球供应短缺仍存。
• 国内供需：国内产量小幅增长，消费稳定，进口量下降，显示国内需求趋于内生化。
• 价格走势：现货价格同比下滑，期货价格相对稳定，基差有所收窄，市场整体呈现中性状态。
• 市场预期：未来市场趋势仍需关注国际产量变化及国内政策动向。

六、关键信息

• 原糖价格小幅上涨，但国内现货价格持续走低。
• 巴西中南部MIX同比提高，印度产量下降，全球供应短缺预期未减。
• 中国进口量大幅下降，显示国内市场对进口依赖度降低。
• 国内销糖率稳定在72.7%，市场流通状况良好。
• 趋势强度为0，表明市场当前处于中性状态，缺乏明确方向。

七、免责声明

• 本报告仅供专业投资者参考，不适用于非专业投资者。
• 报告信息来源于公开资料，准确性、完整性无法保证。
• 报告观点不代表公司立场，亦不构成投资建议。
• 投资者应自行承担投资风险，谨慎决策。

八、版权信息

• 本报告版权为国泰君安期货所有，未经书面许可，不得翻版、复制、发表或引用。
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