20230901-东吴证券-广发证券-000776.SZ-2023年中报点评_产品完善+借力科技_继续看好公司财富管理业务__11页_846kb

报告摘要

核心观点：报告继续看好广发证券财富管理业务，强调产品创新和技术升级，维持“买入”评级，但下调盈利预测。
业绩表现：2023年上半年，公司营业收入132亿元，同比增长420%；归母净利润45亿元，同比增长811%。增长主要由市场回暖推动自营业务，收入同比增293%，但泛财富管理业务（如资管和经纪）收入下滑，预计受市场交投活跃度恢复缓慢影响。
收购与扩张：公司计划以低于10亿元人民币收购惠理集团20.2%股权，交易对价对应PB12.2倍。此收购旨在补足广发证券在固收+和ETF产品领域的短板，结合惠理集团的境外客户优势，助力香港及大湾区业务，提升国际化水平。
产品与创新：推出“广发元始股APP”，专为Z世代设计，提供一键生成股单、Z投顾等功能，简化投资体验。同时，广发证券与百度“文心一言”合作，探索AI技术用于财富管理，提升数字化水平。
财务预测调整：报告下调2023-2025年归母净利润预测至85/100/115亿元（原99/112/131亿元），当前市值PB倍维持买入建议不变。
风险提示：主要风险包括监管趋严、行业竞争加剧（外资进入）、以及公司经营管理和市场不确定性。