20240614-万联证券-策略周观点2024年第21期_美联储下调降息预期_国内通胀仍较温和_9页_828kb

策略周观点总结

市场表现

上周（6月11日-14日），A股主要股指涨跌互现，其中沪深300指数周跌幅达0.91%，为最大跌幅。申万一级行业中，交通运输、农林牧渔、食品饮料等板块表现较弱，通信、电子、计算机等板块涨幅居前。两市日均成交额环比下降30.7%，电子行业交投最为活跃。

资金流向

本周沪深两市资金总流入6202.60亿元，大单净流出3243.7亿元。北向资金净流出1713.8亿元，周环比大幅下降42.307%。

估值水平

截至6月14日，A股主要指数中上证50动态市盈率历史分位数最高，达60.70%。申万一级行业中，仅有六个行业估值超过历史50%分位数，多数行业估值仍处低位。

国内外宏观环境

• 海外：美联储维持联邦基金利率区间在5.25%-5.50%，预计今年仅降息25个基点。通胀压力有所缓解，但美联储点阵图显示鹰派倾向，美债利率波动，美股震荡。
• 国内：5月CPI同比温和上涨0.3%，PPI同比跌幅收窄；M2增速降至7%，M1同比下降4.2%，社会融资规模增量比上年同期少2.5万亿元。

行业配置建议

1. 把握发展新质生产力、设备更新及消费品以旧换新主线；
2. 关注成长板块景气度改善，红利风格防御性配置受青睐。

风险提示

政策变动风险、企业盈利不及预期、经济数据不及预期等。

万联证券研究所
分析师：宫慧菁
http://www.wlzq.cn