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沪铜早报总结

核心内容概述

本报告为大越期货投资咨询部发布的沪铜早报，旨在为投资者提供对铜市场的分析和交易建议。报告涵盖了铜的基本面、基差、库存、盘面走势、主力持仓及综合结论，同时附有相关图表和数据支持分析。

主要观点分析

1. 基本面分析

• 供应情况：近期供应开始缓和，废铜政策有所放开，表明市场供应压力有所减轻。
• 需求情况：11月份中国制造业采购经理指数（PMI）为50.1%，比上月上升0.9个百分点，位于临界点以上，显示制造业重回扩张区间，对铜的需求有所回升。
• 整体趋势：基本面偏空，因供应缓和与需求回升之间的平衡尚未完全建立。

2. 基差与库存

• 基差：当前现货价格为70335，基差为-115，表示现货贴水期货，市场情绪偏弱。
• 库存：12月24日铜库存增加150吨至89275吨，上期所铜库存较上周减少7409吨至27171吨，库存维持在历史低位，显示市场供应紧张，库存偏多。

3. 盘面走势

• 收盘价：收盘价收于20均线上，但20均线呈向下运行趋势，表明短期走势偏弱。
• 市场情绪：整体盘面走势中性，但需关注均线变化对后续走势的影响。

4. 主力持仓

• 主力净持仓：主力净持仓为多头，且多头增加，表明市场多头力量增强，持仓偏多。

关键信息

1. 现货价格与库存

• 上海现货价格为70335元/吨，南储为70460元/吨，长江为70420元/吨。
• 12月24日铜库存增加至89275吨，上期所铜库存减少至27171吨。
• 保税区库存维持低位，显示市场供应紧张。

2. 进口情况

• 进口处于亏损状态，亏损600元/吨，表明进口成本高于国内市场，可能抑制进口量。

3. 加工费

• 加工费维持回升趋势，表明市场对铜的需求有所增强，加工企业利润改善。

4. 供需展望

• 2020年铜市场出现短缺，2021年预计处于紧平衡状态，市场供需关系仍需关注。

交易建议

• 沪铜2202合约：建议试空，目标价为69000元/吨，止损价为71200元/吨。
• 期权策略：持有卖方cu2202c73000期权，以应对可能的下跌风险。

其他信息

• 报告中引用了Wind和CFTC的数据，表明分析基于权威市场信息。
• 报告包含多张图表，用于辅助说明市场现状和趋势，但未在文本中详细描述。
• 报告强调了免责声明，指出所载信息仅供参考，不构成投资建议，投资者应自行判断并承担风险。

总结

综合分析，沪铜市场在2020年出现短缺，2021年预计处于紧平衡状态。当前市场基本面偏空，库存维持低位，进口亏损，但加工费有所回升。盘面走势中性，主力持仓偏多。建议投资者关注市场供需变化，合理控制风险，沪铜2202合约可考虑试空操作，持有卖方期权以对冲下行风险。