20231130-中邮证券-10月保费点评_短期将有改善_中长期或存压力_3页_285kb

证券研究报告总结：保险Ⅱ行业

报告日期与分析师信息

• 报告名称：保险Ⅱ行业点评
• 发布日期：2023年11月30日
• 分析师：王泽军
• SAC登记编号：S1340523090001
• 邮箱：-

行业数据概要（截至2023年10月）

1. 原保费收入同比增加：

   • 2023年1-10月原保费收入总计45168亿元，同比上涨10.13%。

2. 赔付支出情况：

   • 赔付支出共计15246亿元，同比上涨20.92%。
   • 人身险赔付8011亿元，同比+23.42%；财产险赔付7234亿元，同比+18.28%。

3. 财产险与人身险细分表现：

   • 财产险：保费收入11366亿元，同比增长75.8%，其中车险和农险贡献较大。
   • 人身险：保费收入33802亿元，同比增长110.1%，尤以寿险为主。

4. 资金运用情况：

   • 资金运用余额270512亿元，同比增长102.4%。
   • 债券投资贡献最大，占比上升3.39个百分点；银行存款占比下降2.08个百分点。

5. 资产净利润（净资产）同比下降：

   • 净资产同比下降0.88%，原因包括资本市场波动、新金融工具准则实施以及赔付支出增长。

投资建议与观点

短期：

• 保费收入结构分化，人身险短期承压，但政策利好储蓄型保险。
• 投资端表现强势，但受资本市场波动和减值影响。

中长期：

• 明年行业利空因素逐步消失，代理人改革基本完成，业绩改善大概率发生。
• 中长期制约因素是宏观经济增速放缓，保费增长可能继续分化。

风险提示

• 宏观经济不及预期；
• 资本市场波动；
• 自然灾害或灾害增多。

重点公司数据（预测值）

中邮证券行业评级：
强于大市（优于沪深300）

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