20160621-上海证券-资金跟踪研究_扰动因素影响有限_资金流动性维持均衡_11页_637kb

资金跟踪研究报告总结 - 2016年6月21日

核心内容

本报告分析了2016年6月20日货币市场的流动性状况及未来走势，重点探讨了公开市场操作、缴税周期、MPA考核等因素对市场的影响，并对当日及未来货币市场利率进行了预测。

主要观点

• 资金面整体平稳：尽管存在缴税和MPA考核等扰动因素，但央行通过逆回购操作持续释放流动性，资金供求维持均衡。
• 货币市场利率涨跌互现：昨日市场利率波动幅度不大，显示流动性较为充足。
• GC001利率预计维稳：今日GC001利率或将基本持平，全天走势震荡，收盘价可能略低于昨日。
• 流动性指标稳定：7天SHIBOR与隔夜利率互换(OIS)的利差在0.25上下浮动，表明资金紧张程度较小，市场流动性仍处于平稳状态。

关键信息

一、昨日货币市场流动性概览

• 同业拆借成交量：昨日同业拆借成交量为4887.29亿元，较上一日增加525.38亿元。
• 现券市场成交额：昨日场内成交额为5767.95亿元，较上一日增加983.54亿元。
• 公开市场操作：昨日央行逆回购操作1700亿元，到期1100亿元，净投放600亿元，中标利率持平。

二、货币市场变动原因分析

1. 公开市场操作：

   • 昨日逆回购操作1700亿元，到期1100亿元，净投放600亿元。
   • 今日预计有750亿元逆回购到期，央行可能继续进行逆回购操作以维持市场流动性。

2. 国库定存：

   • 昨日无国库定存到期。
   • 下旬无国库定存到期。

3. 现券市场交易：

   • 昨日长端债收益率微升，场内成交额上升。

4. 一级市场：

   • 昨日有45只债券缴款，金额1866.23亿元；387.27亿元债券到期。
   • 今日有31只债券缴款，金额512.69亿元；48只债券到期，金额375.18亿元。

5. 其他因素：

   • 本月缴税即将开始，叠加MPA考核临近，资金供给可能收紧，但央行持续释放流动性，预计影响有限。

三、今日货币市场展望

• 流动性判断：预计资金面仍将保持平稳，流动性供求均衡。
• 利率预测：GC001今日均价与昨日基本持平，全天走势震荡，收盘价或略低于昨日。

投资评级体系说明

• 适用机构：

  • 两全级：适用于全序列机构（银行、保险、基金、券商、专业投资者）。
  • 配置级：适用于配置主需求型机构（银行、保险）。
  • 投资级：适用于收益主需求型机构（基金、券商、专业投资者）。

• 评级标准：

  • 安全性：基于主体评级与债项评级，结合经营与财务前景。
  • 收益性：基于市价与中债估值的差距、STW。
  • 流动性：基于融资适当性与交易规模（市场深度与广度）。

免责条款

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