20210517-川财证券-2021年4月份经济数据点评_4月份工业生产延续回升_2页_347kb

4月份工业生产延续回升总结

核心内容

2021年4月份，中国经济延续回升态势，工业生产、固定资产投资和消费市场均表现出积极的增长趋势。国家统计局数据显示，4月份全国规模以上工业增加值同比增长 9.8%，两年平均增长 6.8%，比3月份加快0.6个百分点。工业生产持续修复，制造业保持较高增速，成为推动工业增长的重要力量。

主要观点

• 工业生产持续修复：在去年同期低基数的影响下，4月工业增加值同比大幅增长，显示出较强的复苏动能。从环比来看，工业增加值增长 0.58%，与上月基本持平，表明工业生产正在稳步恢复。

• 制造业为增长主力：制造业表现尤为突出，装备制造业和高技术制造业分别同比增长 13.1% 和 12.7%，两年平均增速分别为 10.9% 和 1.4%。装备制造业的强劲增长预示着未来基建项目将继续获得有力支撑。

• 周期行业表现良好：黑色、有色冶炼和压延加工业增加值分别增长 12.3% 和 5.9%，显示周期相关行业在4月份增长势头良好，为整体工业增长提供了重要支撑。

• 固定资产投资持续修复：1-4月份固定资产投资（不含农户）同比增长 19.9%，两年平均增长 3.9%。制造业和基建投资的共同推动，使得年内固定资产投资增速仍有较强修复空间。1-4月份基础设施投资同比增速达 18.4%，全年基建投资值得期待。

• 消费市场稳步恢复：4月份社会消费品零售总额同比增长 17.7%，两年平均增长 4.3%。餐饮收入同比增长 46.4%，显示出居民消费意愿增强。同时，1-4月份全国网上零售额同比增长 27.6%，两年平均增长 13.9%，网上零售继续保持快速增长。

关键信息

• 工业增长：4月规模以上工业增加值同比增长 9.8%，两年平均增长 6.8%。
• 制造业增长：装备制造业同比增长 13.1%，高技术制造业同比增长 12.7%。
• 周期行业表现：黑色冶炼和压延加工业增长 12.3%，有色冶炼和压延加工业增长 5.9%。
• 固定资产投资：1-4月份固定资产投资同比增长 19.9%，两年平均增长 3.9%。
• 基建投资：1-4月份基础设施投资同比增长 18.4%。
• 消费市场：社会消费品零售总额同比增长 17.7%，餐饮收入增长 46.4%，网上零售额增长 27.6%。

风险提示

• 外部市场可能因黑天鹅事件出现剧烈波动。
• 下游需求可能低于预期，影响工业生产和投资增长。

报告信息

• 报告类别：宏观点评
• 分析师：
  • 陈雳（证书编号：S11000517060001）
  • 陈琦（证书编号：S1100520120001）
• 联系人：崔裕（证书编号：S1100120080004）
• 机构：川财证券有限责任公司
• 报告时间：2021/5/17

评级说明

• 证券投资评级：以报告发布后6个月内证券的绝对收益为标准，分为买入、增持、中性、减持。
• 行业投资评级：以行业相对市场基准指数的收益为标准，同样分为买入、增持、中性、减持。

重要声明

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