20211115-川财证券-1-10月经济数据点评_10月份我国工业生产增速有所回升_4页_400kb

10月份我国工业生产增速有所回升总结

核心内容

2021年11月15日，国家统计局公布了1-10月份的经济数据，显示出我国工业生产、固定资产投资及社会消费品零售总额等主要经济指标均呈现不同程度的恢复和增长趋势。

主要观点

工业生产增速回升

• 1-10月工业增加值增长：全国规模以上工业增加值同比增长10.9%，两年平均增长5.2%。
• 10月环比增长：10月份规模以上工业增加值环比增长0.15%，同比增长3.5%，较上月加快0.4个百分点。
• 行业表现：超过一半的行业增加值保持同比增长。
• 重点产品增长：
  • 新能源汽车产量同比增长127.9%
  • 集成电路产量同比增长22.2%
  • 工业机器人产量同比增长10.6%
• 高技术产业：高技术产业增速持续向好，产能替代对经济结构转型产生积极影响。
• 政策影响：各地限产限电政策有所松动，纠正“一刀切”限产限电和“运动式”减碳，相关部门运用市场化手段保障电力和煤炭供应。

固定资产投资稳步增长

• 1-10月固定资产投资：全国固定资产投资（不含农户）同比增长6.1%，两年平均增长3.8%。
• 高技术产业投资：同比增长17.3%，两年平均增长13.5%；其中高技术制造业投资增长23.5%，高技术服务业投资增长6.0%。
• 制造业推动：制造业投资带动固定资产投资增速修复。
• 大宗商品价格上涨：带动化学原料和化学制品制造业投资增长17.8%。
• 医药制造业投资：同比增长13.3%，受疫情影响，需求上升。
• 基建投资增速缓慢：1-10月基础设施投资同比增长1.0%，两年平均增长0.4%；优质项目不足及地方政府隐性债务监管趋严制约了基建增长。
• 房地产政策收紧：影响固定资产投资结构转变。

社会消费品零售总额继续修复

• 1-10月消费总额增长：社会消费品零售总额同比增长14.9%，比2019年同期增长8.1%。
• 网上零售额增长：全国网上零售额同比增长17.4%，双十一购物节对网上消费拉动明显。
• 升级类消费活跃：10月份限额以上单位通讯器材类、金银珠宝类、文化办公用品类商品零售额分别增长34.8%、12.6%、11.5%。
• 消费潜力大：我国消费市场具有较大潜力，伴随政策利好释放，消费将延续恢复向好态势。

关键信息

• 数据来源：国家统计局
• 时间范围：1-10月份
• 主要增长领域：新能源汽车、集成电路、工业机器人、高技术产业、网上零售
• 政策因素：限产限电政策调整、高技术产业支持、房地产政策收紧
• 风险提示：
  • 外部市场发生黑天鹅事件造成剧烈波动
  • 下游需求低于预期

机构与分析师信息

• 发布机构：川财证券
• 分析师：陈琦（证书编号：S1100520120001）
• 联系人：崔裕（证书编号：S1100120080004）
• 报告类型：宏观动态点评
• 报告时间：2021年11月15日

报告声明

• 本报告仅供签约客户使用，非客户不得使用。
• 报告内容基于公开信息，不保证其真实性、准确性及完整性。
• 报告观点可能随市场变化而调整，不构成投资建议。
• 报告版权属于川财证券研究所，未经许可不得使用或传播。

相关报告

• 【川财研究】宏观动态点评：制造业供需均有走弱（20210930）
• 【川财研究】宏观动态点评：对货币政策例会的简要解读（20210928）
• 【川财研究】宏观动态点评：关注工业企业利润结构分化（20210928）
• 【川财研究】宏观动态点评：关于“能耗双控”的简要讨论（20210927）