20221212-东海期货-农产品产业链日报_USDA下调印尼棕榈产量预期_美豆油生柴消费下滑_4页

农产品产业链日报总结（2022年12月12日）

核心内容概览

本日报主要分析了美豆、美豆油、蛋白粕、油脂及苹果等农产品的市场动态，结合供需变化、天气因素及市场情绪，提供了操作建议与风险提示。

一、美豆市场分析

1. 核心逻辑

• 美元回落刺激出口，中国买船兴趣不减。
• 阿根廷干旱风险加剧，美豆风险偏好上升。
• 美豆库存趋紧，提供一定支撑。
• 美豆油和美玉米、小麦的弱势行情对美豆形成压制。

2. 操作建议

• 建议观望为主。

3. 风险因素

• 南美天气出现异常。

4. 背景数据

• 隔夜期货：12月9日，CBOT大豆收盘下跌，01合约跌幅3.75或0.25%，报1482.5美分/蒲。
• CFTC持仓报告：截至12月6日当周，非商业多头增加至160518手，空头增加至70857手。
• USDA供需报告：全球2022/23年度大豆期末库存预估为1.0271亿吨，美国大豆期末库存维持2.2亿蒲。
• 巴西与阿根廷种植情况：
  • 巴西大豆播种率90.7%，较上周上升。
  • 阿根廷大豆作物状况评级较差为23%，优良为11%。
  • 阿根廷播种率37.1%，较去年同期下降19%。

二、蛋白粕市场分析

1. 核心逻辑

• 豆粕现货承压，高基差快速回落。
• 1月交割后面临消费淡季和供应后置的压力。
• 国内进口菜籽到厂，压榨恢复，供应增加。
• 需求淡季，基本面压力大。
• 豆菜粕价差支撑较多，不具备独立行情基础。

2. 操作建议

• 建议观望。

3. 风险因素

• 美豆出口装运风险。

4. 背景数据

• 压榨利润：美西与美湾12-1月套保毛利有所上涨。
• 现货市场：12月9日，全国豆粕成交22.52万吨，开机率降至66.88%。

三、油脂市场分析

1. 核心逻辑

• 马棕已从正向转为back，库存预期趋势与市场相反。
• 受宏观消费预期和美豆油影响较大。
• 产地价格承压，国内棕榈油增库压力大。
• 棕榈油季节性减产周期或提振油脂，但豆油库存修复压力与之对冲，豆油或维持震荡。
• 短期豆粕超涨行情导致豆油偏弱。

2. 操作建议

• 建议观望。

3. 风险因素

• 天气因素。

4. 背景数据

• 隔夜期货：CBOT豆油下跌1.94%，报收60.12美分/磅；BMD棕榈油上涨0.89%，报收3951马币/吨。
• USDA产量预期：印尼产量从4650万吨下修至4550万吨，马来西亚产量维持1880万吨。
• 高频数据：
  • MPOA：马来西亚11月产量减少6.09%。
  • SPPOMA：12月1-5日马来西亚单产减少9%，出油率减少0.03%。
  • ITS与AmSpec：12月1-10日马来西亚棕榈油出口量分别增加5.57%和14.25%。
• 现货市场：12月9日，全国豆油成交21800吨，棕榈油成交1400吨，总成交减少13.59%。

四、苹果市场分析

1. 核心逻辑

• 入库体量超市场预期。
• 高价果有价无市，成交多集中在低价区和库存小果。
• 全国冷库入库库存量达833.85万吨。

2. 操作建议

• 建议偏空思路对待。

3. 风险因素

• 消费提振。

4. 背景数据

• 苹果01合约：12月9日收盘价8533，回涨1.41%。
• 新产数据：
  • 山东产区套袋量减少20%-15%，优果率下降。
  • 山西产区预计减产20%-30%。
  • 陕西产区预计持平。

五、风险提示与免责声明

• 本报告信息来源于公开资料，东海期货不对其准确性与完整性作任何保证。
• 报告不构成买卖建议，市场有风险，投资需谨慎。
• 东海期货不对因使用本报告内容而导致的任何损失承担责任。
• 报告内容仅作参考，非正式投资建议。

六、联系信息

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