20230815-东海证券-2023年8月USDA供需报告点评_美豆产量继续下调_印度大米出口减少_10页_385kb

总结：USDA 2023/24年农产品供需报告点评

事件概述

8月12日，USDA发布8月农产品供需报告，预测2023/24年全球玉米、大豆、小麦、大米产量同比均有增长，但玉米、大豆和小麦产量环比下调，大米产量小幅上调，库存水平变化不一。

主要农产品分析

• 玉米： 全球产量环比下降50%，消费量和库存减少，产需盈余从13,130吨降至2,632吨，产量下降主要受天气影响；预计国际玉米价格震荡偏弱。
• 大豆： 全球产量环比下降62%，消费量略有下调，产需盈余从19,850吨收窄至9,485吨；美豆产量继续下调，价格上行幅度有限。
• 小麦： 全球产量环比微降41%，消费量微增，产需缺口270万吨，印度等国出口减少，供应偏紧；预计国际小麦价格震荡偏弱。
• 大米： 全球产量环比增长3%，进口库存下降，印度出口剧减952%，产需缺口从314万吨降至201万吨；预计国际大米价格震荡偏强。

核心结论

报告指出，2023/24年全球农产品供需结构整体宽松，库存水平变化多样；投资评级为超配，建议关注天气、出口和供应扰动因素，预期玉米和大豆价格以偏弱为主，小麦和大米则看涨。

风险提示

• 极端天气可能影响农产品产量。
• 国际冲突或贸易政策变动可能导致价格波动。