20171227-天风证券-晨会集萃_17页_932kb

晨会集萃总结

核心内容概览

本次晨会集萃涵盖了多个行业，包括通信、农业、电新、医药、中小市值、环保、家用电器等，重点分析了重点推荐公司及行业发展趋势，同时提供了市场数据、资金流动、估值分析等内容。

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重点推荐公司与行业分析

通信行业

• 海能达：全球领先的专网通信企业，业务覆盖全球，技术、品牌、成本和服务优势明显。
• 重申推荐逻辑：全球市场份额持续提升，规模效应显现，预计2017-2019年净利润分别为6.14亿、10.75亿、15.65亿，对应2018-2019年PE分别为32x、22x，给予“买入”评级。

农业行业

• 生物股份：获得两项新兽药证书和一项生产批文，成为口蹄疫领域龙头。
• 核心看点：
  1. 猪口蹄疫OA二价灭活疫苗为国际首个获批产品，毒株匹配度高，拥有5年保护期。
  2. 猪流感二价灭活疫苗为国内首个获批产品，符合多联多价苗的发展趋势。
  3. 猪伪狂犬病疫苗市场空间大，预计未来3-5年市场将达20亿。
• 投资建议：预计17-19年净利润分别为8.4亿、11亿、14亿，18年PE为33倍，目标价40元，给予“买入”评级。

电新行业

• 新能源汽车：2018年行业将继续增长，短期政策扰动不影响长期趋势。
• 两大主线：
  1. 布局龙头：CATL预计2018年市占率将从30%提升至40%以上。
  2. 精选低预期：电解液和磷酸铁锂行业有望在2018年触底回升。
• 推荐标的：重点关注CATL的核心供应商如杉杉股份、长园集团、先导智能、璞泰来、天赐材料、宏发股份等。

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晨会焦点

金卡智能

• 业绩高增长：2017年前三季度营收9.7亿元，净利润1.76亿元，同比增长93.89%和216.26%。
• 全年净利润预增300%：受益于物联网智能燃气表销售、子公司并表及云服务平台支持。
• 盈利预测：预计2017-2019年收入分别为34.17亿、41亿、49.2亿，净利润分别为3.43亿、4.21亿、5.12亿，EPS分别为1.44元、1.77元、2.15元，对应PE分别为26.23、21.33、17.54，维持“买入”评级。

南京新百

• 收购Dendreon：打造高端生物医疗平台，布局细胞治疗、干细胞存储和养老产业。
• 核心看点：
  1. Provenge是首个获FDA批准的前列腺癌免疫疗法，国内有望率先获批。
  2. 脐带血存储业务规模化，为中下游研发提供资金支持。
  3. Natali与安康通组合优势互补，构建养老服务闭环生态链。
• 盈利预测：预计2017-2019年EPS分别为1.07、1.77、1.82元，18年PE为30倍，目标价53.10元，给予“买入”评级。

黄河旋风

• 股权激励落地：5000万股限制性股票授予，激励成本2.16亿元，2017-2019年将产生经常性损益影响。
• 业绩目标：2017-2019年净利润分别为4.5亿、6.3亿、7.5亿，对应EPS分别为0.32、0.44、0.53元，目标价13.6元，给予“买入”评级。

宝信软件

• 限制性股票激励：获批国资委批复，有助于绑定高管与公司利益。
• 双主业发展：钢铁信息化和IDC业务齐头并进，受益于行业整合与云计算增长。
• 盈利预测：预计2017-2019年收入分别为47.5亿、58.9亿、69.5亿，净利润分别为4.1亿、5.6亿、6.7亿，EPS分别为0.66、0.83、0.96元，对应PE分别为31、24、21倍，维持“买入”评级。

永兴特钢

• 收购合纵锂业：提升新能源业务，打造钢铁+新能源双轮驱动。
• 盈利预测：预计2017-2019年（备考）净利润分别为3.8亿、4.5亿、5.1亿，对应PE分别为26.69、22.57、20.04倍，EPS分别为1.06、1.25、1.41元，给予“增持”评级。

北方华创

• 收购美国Akrion：通过CFIUS审查，拓展清洗设备业务，提升公司技术与市场竞争力。
• 盈利预测：预计2017-2019年EPS分别为0.27、0.68、1.03元，给予2019年50X估值，目标价51.5元，维持“买入”评级。

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其他重点推荐

零售行业

• 苏宁云商：引入战投，投后估值达323亿，金融板块增长显著。
• 投资建议：预计2017-2019年净利润分别为9.85亿、15.22亿、30.37亿，EPS分别为0.11、0.16、0.33元，对应PE分别为117、76、38倍，维持“买入”评级。

中小市值

• 瓶装水行业：受益于消费升级和稀缺水源，市场预计2019年突破2000亿元。
• 推荐标的：拥有稀缺水源和渠道优势的企业，如吉林森工、普利思、华润怡宝等。

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市场数据与趋势

指数表现

• 上证综指：3306.13，涨0.78%
• 沪深300：4053.62，涨0.30%
• 中证500：6220.15，涨0.56%
• 创业板指：1758.82，涨0.17%

宏观数据

• 工业：6.4%
• 出口：7.2%
• 进口：13.3%
• CPI：1.4%
• PPI：6.3%

资金流动

• 沪股通净流入6.87亿元
• 港股通净流入12.59亿元
• 大宗交易折价率增加至4.18%

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行业展望与投资建议

医药行业

• CAR-T：政策落地，行业迎来发展新阶段，重点关注具备临床数据、成本优势和新适应症布局的公司。
• 推荐逻辑：
  1. 具备理想临床数据的公司：博生吉安科、南京传奇生物、西比曼
  2. 成熟企业：博生吉安科、复星凯特
  3. 布局新靶点、新结构的公司：南京传奇生物、科济生物

环保行业

• 昆山环保行动：地方政府加强环境治理，关停270家不达标企业，推动工业环保需求。
• 推荐标的：清新环境、聚光科技、上海洗霸、雪浪环境、赞宇科技、国祯环保、东江环保

家电行业

• 厨电涨价：反映龙头成本转嫁能力，市场需求良好。
• 推荐逻辑：关注具备成本控制能力和市场扩张潜力的企业。

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风险提示

1. 政策推进不及预期
2. 产品销量不达预期
3. 研发进展不及预期
4. 环保政策执行力度不达预期
5. 市场竞争加剧
6. 收购整合不达预期
7. 钢铁行业景气度不及预期
8. 环保执法影响企业经营

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总结

本次晨会集萃涵盖了多个重点行业，强调了全球市场拓展、技术优势、政策支持及行业整合带来的增长机会。重点推荐公司包括海能达、生物股份、金卡智能、南京新百、永兴特钢、北方华创等，均展现出较强的业绩增长潜力和市场竞争力。整体来看，市场对新能源、生物医疗、环保、零售等领域的关注度持续提升，建议投资者关注相关板块及优质标的的布局机会。