20220223-中原证券-机械行业点评报告_珍惜成长赛道底部区间_把握超跌反弹投资机遇_7页_470kb

报告摘要

机械行业点评报告总结

核心内容概述

本报告由中原证券分析师刘智撰写，主要分析机械行业中六大成长赛道（光伏设备、锂电设备、半导体设备、工业机器人、3C设备、激光加工设备）的市场表现及投资价值。报告指出，这些成长赛道经历了长时间、大幅度的调整，估值已回归合理区间，具备较高的投资性价比，建议投资者把握超跌反弹的机会。

主要观点

1. 成长赛道调整充分，估值回归合理区间

从2021年11月30日到2022年2月22日，沪深300指数下跌2.23%，而CS机械指数下跌10.97%，显示出成长赛道的跌幅远大于整体机械板块。
六大成长赛道中，半导体设备、光伏设备、锂电设备跌幅最大，分别为27.97%、26.46%、23.36%，风险释放较为充分。
以2022年估值计算，这些赛道的PEG值均低于1，表明未来增长潜力大于当前估值，投资价值凸显。

2. 行业增长确定，中长期看好

锂电设备：2021年新能源汽车销量大增，带动锂电设备需求旺盛。2022年预计销量将增长70%以上，全球锂电设备规划产能将达1TWh，国内市场规模有望突破800亿元，同比增长50%以上。
光伏设备：2021年全球新增装机量达170GW，中国新增装机54.88GW。2022年全球新增装机预计在195-220GW之间，中国新增装机预计在75-90GW之间，同比增长36.66%-63.99%。随着硅料产能释放，光伏产业链有望降本增效，推动装机量快速增长。
半导体设备：台积电大幅增加资本开支，用于先进制程和封装，带动半导体设备需求回暖。全球芯片短缺趋势持续，促使各国加大对半导体产业链的投资力度，为行业带来长期增长动力。

关键信息

成长赛道个股表现

光伏设备

证券代码	证券简称	总市值（亿）	EPS2021	EPS2022	EPS2023	PE2021	PE2022	PE2023	复合增速	PEG2022	区间涨跌幅
300316.SZ	晶盛机电	804.95	1.26	1.77	2.22	49.84	35.37	28.13	33.11%	1.07	-11.31
300751.SZ	迈为股份	551.40	5.72	8.03	11.60	89.23	63.55	43.96	42.48%	1.50	-28.47
300724.SZ	捷佳伟创	289.84	2.49	3.33	4.48	33.36	24.96	18.58	34.00%	0.73	-34.23
688516.SH	奥特维	195.39	3.60	4.81	6.35	55.01	41.14	31.17	32.81%	1.25	-19.83
688556.SH	高测股份	112.24	1.07	2.22	3.42	64.81	31.31	20.29	78.73%	0.40	-20.76
603396.SH	金辰股份	91.96	1.14	1.81	2.49	69.40	43.71	31.79	47.75%	0.92	-43.38
603185.SH	上机数控	390.96	6.08	10.99	15.66	23.36	12.93	9.07	60.47%	0.21	-35.26
600481.SH	双良节能	197.55	0.19	0.42	0.64	63.89	29.04	19.04	83.17%	0.35	3.67

平均：PE 35.25X，复合增速51.56%，PEG 0.80，区间涨跌幅-23.70%

锂电设备

证券代码	证券简称	总市值（亿）	EPS2021	EPS2022	EPS2023	PE2021	PE2022	PE2023	复合增速	PEG2022	区间涨跌幅
300450.SZ	先导智能	1,003.80	0.99	1.64	2.28	64.55	39.17	28.17	51.36%	0.76	-19.96
688006.SH	杭可科技	315.90	1.03	2.03	3.29	76.04	38.70	23.81	78.72%	0.49	-36.03
688559.SH	海目星	91.46	0.68	1.69	2.76	66.94	27.11	16.55	101.09%	0.27	-34.31
688518.SH	联赢激光	106.66	0.36	1.04	1.74	99.97	34.24	20.54	120.62%	0.28	-31.84
688155.SH	先惠技术	91.70	1.55	3.78	5.59	77.71	31.90	21.58	89.78%	0.36	-1.88
688128.SH	中国电研	99.75	0.86	1.25	1.64	28.70	19.69	15.03	38.18%	0.52	-31.46
300648.SZ	星云股份	76.67	0.91	1.73	2.44	57.30	29.99	21.24	64.25%	0.47	-15.33

平均：PE 32.10X，复合增速82.74%，PEG 0.41，区间涨跌幅-25.57%

半导体设备

证券代码	证券简称	总市值（亿）	EPS2021	EPS2022	EPS2023	PE2021	PE2022	PE2023	复合增速	PEG2022	区间涨跌幅
002371.SZ	北方华创	1,546.40	1.85	2.71	3.62	158.65	108.57	81.28	39.71%	2.73	-21.84
688012.SH	中微公司	799.89	1.29	1.51	1.84	100.64	86.03	70.46	19.51%	4.41	-17.95
688082.SH	盛美上海	429.09	0.61	1.02	1.43	161.22	96.93	69.42	52.39%	1.85	-22.43
603690.SH	至纯科技	131.38	1.04	1.35	1.72	39.72	30.50	23.97	28.73%	1.06	-22.98
688200.SH	华峰测控	270.46	7.36	10.44	13.92	59.89	42.26	31.68	37.49%	1.13	-19.36
300604.SZ	长川科技	261.43	0.35	0.62	0.90	122.03	69.44	48.18	59.15%	1.17	-22.68
688596.SH	正帆科技	60.17	0.72	1.05	1.48	32.67	22.33	15.86	43.55%	0.51	-13.91
688037.SH	芯源微	136.33	1.00	1.60	2.38	162.72	100.97	68.03	54.66%	1.85	-27.64

平均：PE 64.07X，复合增速42.21%，PEG 1.71，区间涨跌幅-20.99%

投资建议

光伏设备：建议关注晶盛机电、上机数控、高测股份、金辰股份等，其中上机数控和高测股份调整幅度较大，具备超跌反弹潜力。
锂电设备：建议关注先导智能、杭可科技、海目星、联赢激光等，其中杭可科技、海目星、联赢激光调整幅度显著，估值优势明显。
半导体设备：建议关注北方华创、中微公司、盛美上海等，其中中微公司和北方华创估值已接近底部区间，投资性价比高。

风险提示

宏观经济增长不及预期；
出口需求不及预期；
行业竞争加剧；
原材料价格继续上涨；
产业政策出现异常变动。

投资评级

行业评级：强于大市（维持）；
公司评级：买入、增持、观望、卖出。

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