20230703-东兴证券-首席周观点_2023年第26周_5页_433kb

文档内容总结

核心内容概述

本文档由东兴证券多位行业分析师撰写，分别针对传媒、交运和电新行业进行分析，重点探讨了各行业在当前市场环境下的发展趋势、投资机会及潜在风险。

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传媒行业分析

主要观点

• 看好AI驱动下的游戏板块：当前国内互联网公司正加速布局AI产业，AI技术在游戏制作中的应用有望显著降低开发成本并催生新型玩法。
• 游戏市场复苏迹象明显：2023年二季度，多款新游上线，推动市场稳健增长。如腾讯的《合金弹头：觉醒》、米哈游的《崩坏：星穹铁道》和三七互娱的《凡人修仙传：人界篇》均表现优异，长期占据畅销榜前列。
• AI技术提升效率与创新：AI可用于游戏文案、配音、3D生成、NPC行为设计、陪玩系统及场景生成，提升游戏开发效率与用户体验。

投资建议

• 建议关注AI技术在游戏行业的应用及头部游戏公司的表现。

风险提示

• 监管政策变化
• 国内经济下行
• 行业发展不及预期

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交运行业分析

主要观点

• 快递行业件量增长稳健：5月全国快递业务量同比增长18.9%，但通达系企业增速分化明显。
• 价格竞争加剧：申通单件收入同比降幅达13.3%，圆通为7.6%，韵达为2%，显示价格战在低价件领域持续。
• 行业淡季与成本下降：价格竞争加剧的原因包括行业淡季、成本下降及低价件需求外溢。

经营策略分化

• 头部企业稳健发展：中通、圆通保持量价稳定，走向高质量发展。
• 部分企业抢占市场份额：申通与极兔更重视业务量增长，在低价件领域竞争激烈。

投资建议

• 快递企业股价已反映悲观预期，建议关注左侧布局机会。
• 航空股回调基本到位，是较好的配置时机。

风险提示

• 行业价格战加剧
• 人力成本攀升
• 政策面变化

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电新行业分析

主要观点

• 光伏上游价格跌幅放缓：硅料、硅片、电池片及组件价格持续下跌，但跌幅有所收窄。
• 需求端观望情绪缓解：终端需求逐步回暖，但整体消纳速度仍不达预期，6月组件排产增长有限。
• 政策利好国内光伏企业：美国暂缓对东南亚四国太阳能产品征收关税，国内光伏产能短期不受影响，同时推动企业全球化布局。

行业发展趋势

• 全球光伏装机预期提升：预计2023年全球新增装机将达300GW以上，行业高景气高成长性明确。
• 产业链利润重分配：硅料降价有利于组件企业让利下游，同时利好辅材和非硅环节。

投资主线

1. 一体化组件及辅材企业：如天合光能、晶科能源、赛伍技术、福斯特、快可电子、通灵股份。
2. 地面电站需求释放：大逆变器与储能PCS需求快速增长，相关标的为阳光电源、上能电气。
3. N型电池产业链：包括TopCon、HJT、IBC、钙钛矿等技术路线的设备企业及银浆国产化企业。

风险提示

• 新能源装机不及预期
• 产业链价格上涨影响下游需求

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通用信息

分析师承诺

• 所有分析师承诺报告内容为个人观点，与公司或个人薪酬无直接关联。

风险提示与免责声明

• 报告仅供参考，不构成投资建议，投资者需自行决策并承担风险。
• 报告内容基于公开信息，不保证其准确性或完整性。
• 东兴证券及其关联机构可能持有报告中提及的公司股份或提供相关服务。

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行业评级体系

投资评级	定义
强烈推荐	相对强于市场基准指数收益率15%以上
推荐	相对强于市场基准指数收益率5%~15%之间
中性	相对市场基准指数收益率介于-5%~+5%之间
回避	相对弱于市场基准指数收益率5%以上

行业评级：

• 看好：相对强于市场基准指数收益率5%以上
• 中性：相对市场基准指数收益率介于-5%~+5%之间
• 看淡：相对弱于市场基准指数收益率5%以上