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西南期货早间评论总结

西南期货研究所早间评论涵盖多个商品类别，聚焦于上一交易日价格变动、市场因素分析及策略建议。整体市场情绪偏向谨慎，多数商品建议观望或轻仓操作，关注宏观数据和政策动向。

国债与股指

• 国债：收益率处于低位，但经济修复动能不足，建议继续观望。
• 股指：估值低位但预期偏弱，风险偏好下降，短期维持观望。

贵金属

• 金银受美元走强和利率预期上升影响，短线承压，不宜追涨。

工业金属与商品

• 螺纹钢、热卷、铁矿石：供需平衡，建议轻仓参与反弹；铁矿石估值高估风险存在。
• 焦煤焦炭：供过于求，建议关注做空反弹机会。
• 原油：FED鹰派信号和库存问题支撑看跌趋势，建议逢高做空。
• 甲醇：基本面支撑弱，宏观主导，收建议观望。
• LLDPE和PP：成本驱动，建议区间操作。
• 天然橡胶：产区上量，建议逢低试多；细则反套考虑。
• PVC、尿素、乙二醇、PTA、短纤：震荡为主，关注库存和成本变化。

金属细分

• 铜：高位震荡，建议区间操作。
• 铝：供应增加预期强于需求，建议空头持有。
• 锌、铅、锡、镍：供应偏紧或矛盾，建议观望或择机布局，关注需求淡季因素。
• 钼：新季产量预期增加，建议区间偏空。

农产品

• 豆粕：美豆库存低于预期，短线建议观望；国内供需偏弱。
• 油脂：外部报告利好，库存变化为主，建议短多或空视品种。
• 检棉花&棉纱、白糖、苹果、生猪、鸡蛋、玉米：主要关注库存、需求和出口数据；在库存低位背景下，部分商品建议逢低做多或保持震荡策略，但需谨慎操作。

总体：市场等待政策落地和基本面明朗，风险偏好低。投资者应结合场景轻仓，控制止损。