20241104-华创证券-华润微-688396.SH-2024年三季报点评_24Q3毛利率环比回升_产品结构持续优化_5页_530kb

华润微（688396）2024年三季报分析总结

核心财务数据

• 2024年前三季度营收：7472亿元，同比下降7.7%
• 毛利率：27.14%，同比下滑6.28个百分点
• 归母净利润：498亿元，同比大幅下降52.72%

2024年第三季度表现

• 营收同比增长84.4/环比25.3%，达2711亿元
• 毛利率环比提升20.9个百分点至28.43%
• 扣非净利润环比下降183.6%，降幅较大

审计重点

业绩亮点

• 毛利率回升：主要受益于产品结构调整与市场需求回暖
• 产能恢复：行业库存降至合理水平，公司产能利用率全面恢复
• 研发投入增加：新产品在泛新能源领域占比达39%，汽车电子等高端业务增长

发展规划

• 产能扩张：两条12寸线及封测基地稳步推进，中高端产品放量可期
• 技术升级：第三代半导体器件持续向中高端应用推广
• 业务转型：加紧布局车用功率半导体等高附加值领域

未来展望

• 调整盈利预测：2024-2026年归母净利润分别为839亿、1173亿、1376亿元
• 维持“强推”评级，强调行业周期复苏与双模式驱动优势

风险提示

• 贸易环境变动
• 下游需求不及预期
• 新品拓展进度风险
• 行业竞争加剧