20230917-广发期货-豆粕周报_USDA报告基本符合市场预期_阶段性利多出尽_30页_3mb

广发期货豆粕周报总结

当前市场回顾

• 国际大豆市场：USDA 9月报告下调美豆单产，维持供应偏紧格局，但利多阶段性出尽；美豆天气炒作接近尾声，到港紧张问题影响运输；密西西比河水位低可能导致远期到港成本上升；巴西大豆出口量增加，可能抑制美豆出口；南美新作天气炒作仍将存在，但丰产预期强，若天气无碍，利多基本出尽。
• 国内豆粕市场：供应偏紧结构缓解，成交不佳，基差回落；油厂及终端库存持续回升，安全边际增强；生猪存栏高位，饲料消费有保障，但国内豆粕库存增加，成交放缓，价格或有向下调整预期。

关键因素

• 利多：USDA下调单产、9-10月到港紧张、南美天气炒作、生猪存栏高、饲料消费稳定。
• 利空：大豆采购加速、美豆天气炒作结束基差高位、巴西出口影响、南美丰产预期强、国内库存回升成交减弱。
• 整体影响：市场预期美豆承压，国内豆粕价格可能调整，需关注秘西西比河水位和进口动态。

展望

• 国际：美豆价格调整空间有限，库销比稳定；总体利多出尽。
• 国内：价格可能阶段向下，安全边际提升，建议轻仓试空观望。

注意事项

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