20220715-华宝证券-2022年6月份经济数据点评_经济继续好转_但仍需观察_8页_1mb

2022年6月经济数据总结

核心内容

2022年6月中国宏观经济数据公布，显示经济在疫情缓解和政策支持下出现企稳回升迹象。尽管整体经济呈现恢复趋势，但后续能否持续增强仍需观察。主要经济领域如工业、服务业、消费和基建投资均有不同程度的改善，但房地产行业仍面临较大挑战。

主要观点

• 经济恢复态势明显：6月国内生产总值（GDP）同比增长0.4%，上半年GDP同比增长2.5%，显示经济在稳增长政策支持下逐步企稳。
• 工业持续回升：6月规模以上工业增加值同比增长3.9%，环比增长0.84%，工业生产逐步恢复。其中，采矿业、制造业、电力、热力等行业表现突出，汽车制造业增速由负转正，达到16.2%。
• 服务业有所改善：6月服务业生产指数同比上升1.3%，环比增长6.4%，显示服务行业在疫情后逐步恢复。
• 消费修复显著：6月社会消费品零售总额同比增长3.1%，较上月回升9.8个百分点，其中可选消费恢复较快，化妆品、金银珠宝等品类增长明显。
• 基建投资持续增强：1-6月固定资产投资同比增长6.1%，其中基础设施投资增长7.1%，专项债支持力度加大，为后续基建投资提供有力支撑。
• 制造业投资改善：制造业投资增速虽仍为负，但降幅收窄，部分行业如电气机械和器材制造业、计算机通信设备制造业保持较高增长。
• 房地产行业信心不足：房地产投资持续下滑，1-6月同比下降5.4%，新开工、施工、竣工面积均出现负增长，需求端虽有边际改善，但整体仍偏弱。

关键信息

一、GDP数据

• 上半年GDP总量为562,642亿元，同比增长2.5%。
• 二季度GDP为292,464亿元，同比增长0.4%。

二、工业数据

• 6月规模以上工业增加值同比增长3.9%，环比增长0.84%。
• 1-6月规模以上工业增加值同比增长3.4%。
• 采矿业增长8.7%，制造业增长3.4%，电力、热力、燃气及水生产和供应业增长3.3%。
• 原煤产量同比增长15.3%，进口煤炭同比下降17.5%。
• 原油加工量同比下降9.7%，降幅收窄。

三、服务业数据

• 6月服务业生产指数同比上升1.3%，环比增长6.4%。
• 1-6月服务业生产指数同比下降0.4%。

四、消费数据

• 上半年社会消费品零售总额同比下降0.7%。
• 6月社会消费品零售总额同比增长3.1%，其中可选消费恢复快于必选消费。
• 汽车消费增速显著提升，达到29.9%。

五、固定资产投资

• 1-6月固定资产投资（不含农户）同比增长6.1%，环比增长0.95%。
• 基建投资持续回升，基础设施投资（不含电力、热力等）同比增长7.1%。
• 制造业投资虽仍为负，但降幅收窄，部分行业保持高位增长。

六、房地产数据

• 1-6月房地产开发投资同比下降5.4%，连续3个月负增长。
• 房屋新开工、施工、竣工面积同比分别下降34.4%、2.8%、21.5%。
• 房地产销售面积当月同比由-31.8%改善至-18%，但7月销售面积回落，短期风险犹存。

七、就业与居民收入

• 上半年全国城镇新增就业654万人，平均失业率为5.7%。
• 二季度平均失业率为5.8%，较4月有所回落。
• 居民人均可支配收入同比名义增长4.7%，实际增长3.0%，但增速有所放缓。

风险提示

• 外部风险：世界经济滞胀风险上升，主要经济体政策趋向收紧，外部不确定性增加。
• 内部风险：国内疫情尚未完全消除，需求收缩与供给冲击交织，结构性矛盾与周期性问题叠加，市场主体经营仍面临较大困难。
• 政策依赖：经济恢复基础尚不稳固，后续仍需政策持续发力，注入更多市场活力。

结论

中国经济在二季度呈现企稳回升态势，工业、服务业和消费领域均有明显改善，基建和制造业投资成为主要支撑。然而，房地产行业信心不足，经济持续恢复仍面临挑战。后续政策力度和市场环境将决定经济能否进一步增强，需密切关注外部环境变化和国内政策落地效果。