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2018年8月21日市场与公司分析总结

核心内容概览

• 桐昆股份：上半年业绩超出预期，受益于涤纶长丝行业景气度提升和产能扩张。
• 勘设股份：订单充沛推动业绩增长，工程承包业务占比上升，同时通过股权激励释放活力。
• 市场表现：国内市场整体偏弱，A股及港股指数下跌；国际市场部分股指上涨，但部分商品价格下跌。
• 财经动态：发改委强调积极财政政策，推动基建投资；市场监管加强，关注疫苗药品安全；中美贸易谈判重启。

主要观点

桐昆股份

• 业绩表现：2018年上半年营业收入186.76亿元，同比增长27.89%；归母净利润13.61亿元，同比增长119.33%。
• 行业地位：涤纶长丝行业龙头，市场占有率由13%提升至14%。
• 产能扩张：新增多项产能，形成“PTA-聚酯-纺丝-加弹”一体化生产格局。
• 盈利提升：主要产品毛利率大幅上升，尤其是涤纶加弹丝DTY毛利率从12.43%提升至17.60%。
• 投资收益：参股浙石化，有望获得丰厚的投资收益。
• 预测：预计2018-2020年营业收入分别为372.86亿元、462.61亿元、564.85亿元；归母净利润分别为28.24亿元、34.51亿元、40.90亿元。

勘设股份

• 业绩增长：2018年上半年营业收入9.97亿元，同比增长26.93%；归母净利润1.73亿元，同比增长18.35%。
• 业务结构：工程承包业务占比迅速提升，但毛利率较低。
• 市场拓展：持续加码省外及海外市场，海外新签订单占比达62%。
• 股权激励：发布第一期限制性股票激励计划，旨在提升公司竞争力。
• 预测：预计2018-2020年营业收入分别为27.01亿元、43.24亿元、58.11亿元；每股收益分别为3.64元、4.33元、4.67元。

关键信息

国内市场

• A股表现：上证综指收跌0.66%，深证成指跌0.94%，创业板指跌0.99%；两市成交2707.58亿元。
• 港股表现：恒生指数跌0.82%，国企指数跌0.53%，红筹指数跌0.46%；成交额升至1245.35亿港元。
• 期指：沪深300期指当月合约IF1808报收3271.4点，下跌0.45%；成交量17613手，持仓减少7106手。

国际市场

• 美国：道指涨1.58%，纳指涨0.42%，标普500涨0.79%。
• 欧洲：富时100、CAC40、DAX指数均上涨。
• 大宗商品：NYMEX原油涨20.51%，LME铜现货涨0.94%，COMEX黄金涨0.45%；白糖下跌6.00%。

财经快讯

• 债转股：截至7月底签约金额达17325亿元，资金到位率20.29%。
• 固定资产投资：7月审批核准17个项目，总投资776.9亿元，主要集中在高技术、水利、能源、交通等领域。
• 政策动态：加强疫苗药品监管，建立质量安全追溯体系。
• 中美贸易：商务部副部长王受文拟访美，磋商中美经贸问题。

新股发行与上市

• 新股发行：包括宏川智慧、彩讯股份、湖南盐业等，发行量与发行价各有不同。
• 新股上市：如彩讯股份、宏川智慧、天邑股份等，上市时间与价格均有所记录。

A-H股溢价

• A股/H股：多数公司A股价格高于H股，如华电国际、南京熊猫等，部分公司如海螺水泥A股价格低于H股。

总结

• 桐昆股份与勘设股份在2018年上半年均表现出色，业绩增长超出预期，受益于行业景气度和市场拓展。
• 国内市场整体偏弱，但部分行业如基建和环保表现积极，政策支持和市场结构调整推动其发展。
• 国际市场部分股指上涨，但部分商品价格下跌，显示市场波动。
• 新股发行与上市活跃，多家公司成功上市，为市场注入新活力。
• A-H股溢价显示部分公司A股表现优于H股，部分则相反，反映出市场对不同市场的看法差异。