20180702-浙商证券-浙商晨报_8页_846kb

文档总结

核心内容概述

本报告为浙商证券于2018年07月02日发布的行业与市场分析报告，涵盖宏观经济、投资策略、电力新能源、家电、化工等多个领域，重点分析了6月制造业PMI数据、市场走势、行业动态及个股公告，为投资者提供配置建议和风险提示。

主要观点与关键信息

1. 宏观与策略

1.1 制造业扩张动能放缓

• 6月官方制造业PMI为51.5%，较前值下降0.4个百分点，显示制造业扩张动能减弱。
• 五个扩散指标中有三个回落，尤其是中型和小型企业PMI均低于临界点，表明整体制造业景气度下降。
• 央行货币政策边际改善，流动性合理充裕，对市场形成支撑。

1.2 积极配置成长方向

• 市场处于震荡反弹过程中，成长股仍是未来配置重点。
• 配置思路包括：
  • 政策放松预期下的金融、地产、钢铁等周期板块；
  • 政策支持的“中国2025”相关行业，如TMT（信息技术、媒体、通信）和高端制造（半导体、电子、5G、新能源等）。
• 半导体行业作为成长主线，短期受益于流动性改善，长期受益于进口替代和业绩兑现。

2. 行业与个股分析

2.1 电力新能源

• 事件概要：台山核电1号机组与三门核电1号机组完成并网，标志着核电基荷属性再度确立。
• 投资要点：
  • 核电将缓解局部电煤供需紧张，促进动力煤价格回归合理区间，利好火电企业盈利。
  • 未来两年国内核电项目并网密集，有望推动核电装机量提升。
• 建议关注标的：福能股份、华电国际、浙能电力、华能国际（火电受益）；东方电气、久立特材、浙富控股、台海核电、中国核建（核电相关）。

2.2 家电行业

• 板块表现：本周家电指数下跌1.95%，处于行业跌幅榜前列。
• 细分表现：黑色家电涨幅较好，白电、小家电、照明设备等表现疲软。
• 基本面情况：
  • 5月空调内销增长显著，黑电出口表现较好；
  • 面板价格持续下降，尤其是大尺寸面板价格跌幅较大；
  • 房地产市场表现分化，期房销售增长，现房销售下降。
• 风险提示：原材料价格波动、房地产不景气、行业竞争加剧、汇率波动等。

2.3 化工行业

• 市场动态：原油（WTI）价格大涨12.1%，支撑化工产品价格。
• 重点产品表现：
  • 钛白粉、R32、氢氟酸等上涨；
  • 醋酸、草甘膦、有机硅等价格下跌。
• 投资建议：关注兴发集团、阳谷华泰、扬农化工、桐昆股份、华鲁恒升等标的。
• 下周活动预告：参加新洋丰经销商会议。

精选新闻与公告

3.1 2018-06-30公告

• 津膜科技与启迪桑德签订污水处理厂设备采购合同，金额0.53亿元；
• 中国核建拟发行不超过30亿元可转债；
• 道氏技术可转债开始转股；
• 南都电源申请发行总额不超过15亿元中期票据；
• 富临精工、林洋能源、鲁亿通等公司发布股份回购、减持及派息公告；
• 兴源环境解除限售股份，首航节能获得企业发展扶持资金。

3.2 2018-07-02公告

• 中来股份完成限制性股票注销；
• ST锐电转让部分资产以冲抵欠款；
• 天成控股转让控股子公司股权；
• 智慧能源获得政府补助；
• 兆新股份股票复牌；
• 亿纬锂能发布半年度业绩预告，净利润同比减少33.72%～38.45%。

投资评级说明

• 证券评级：买入（+20%以上）、增持（+10%～+20%）、中性（-10%～+10%）、减持（-10%以下）。
• 行业评级：看好（+10%以上）、中性（-10%～+10%）、看淡（-10%以下）。

风险提示

• 市场波动风险；
• 政策执行不确定性；
• 原材料价格波动；
• 房地产市场不景气；
• 汇率波动；
• 企业经营状况变化；
• 投资建议需结合个人实际情况，不应仅依赖评级做出决策。

总结

本报告聚焦于2018年6月制造业PMI数据，指出外需回落、生产放缓、PPI增速达到年内高点等趋势，同时强调成长股配置价值，尤其是半导体、TMT及高端制造领域。在电力新能源板块，核电并网对缓解电煤紧张、改善火电盈利具有积极意义；在家电行业，面板价格持续下降，出口和内销表现分化；化工行业则受原油价格上涨影响，部分产品价格走高，但部分品种因需求疲软而下跌。报告还梳理了近期重要公告和市场动态，为投资者提供了多维度的参考信息。