20160803-广发证券-互联网彩票行业深度报告：电话售彩顺应消费趋势，彩种游戏催生增量市场_28页_2mb

互联网彩票行业深度报告总结

核心内容

本报告深入分析了电话售彩与互联网售彩的区别，重点探讨了电话售彩的市场潜力、发展趋势及对相关企业的影响，提出电话售彩作为符合行业趋势的销售渠道，具有广阔的发展前景。同时，报告对彩票游戏、地方彩种及即开型彩票在手机端的销售潜力进行了情景假设和市场规模测算，并推荐了相关投资标的。

主要观点

1. 电话售彩与互联网售彩的区别

• 彩种差异：电话售彩以地方彩种游戏为主，互联网售彩以全国性彩种为主。
• 招标模式：电话售彩实行分省招标，互联网售彩实行全国统一招标。
• 销售渠道：电话售彩可通过语音、短信、APP等方式进行，互联网售彩则以PC端和APP为主。
• 销售机构：电话售彩由地方两彩中心负责，互联网售彩由国家两彩中心主导。

2. 手机客户端符合发展趋势

• 购彩时间碎片化：年轻彩民更倾向于在碎片时间购彩，手机APP的便捷性满足这一需求。
• 趣味性和资讯需求提升：手机购彩平台能提供丰富的彩票资讯和互动体验，增强用户粘性。
• 移动设备普及：智能手机普及率高，成为主要的购彩终端，推动电话售彩发展。

3. 彩票游戏发展空间巨大

• 娱乐性强：彩票游戏具有娱乐属性，适合手机投注。
• 地方彩种潜力大：地方特色彩种和高频彩种在手机端销售具备较大增长空间。
• 即开型彩票适合手机销售：即买即开的特点使得即开彩票在手机端销售更具优势。

关键信息

1. 市场规模预测

• 保守情景：电话售彩市场规模为200-300亿元，平台公司收入为20-30亿元。
• 中性情景：市场规模达360亿元，平台公司收入为30-40亿元。
• 乐观情景：市场规模预计达660亿元，平台公司收入为50亿元。

2. 投资标的推荐

• 鸿博股份（002229.SZ）：在彩票印制领域市场占有率高，与省级彩票中心关系紧密，具备较强的电话售彩优势。
• 天音控股（000829.SZ）：通过收购掌信彩通，进入彩票行业，具备完整的产业链布局，与新华社有战略合作背景。
• 华彩控股（1371.HK）：专注于彩票科技，与多个省份的两彩中心有长期合作关系，拥有丰富的电话售彩经验。

电话售彩前景分析

• 技术成熟：电话售彩管理系统技术已较为成熟，具备账户管理、交易监控、安全防护等能力。
• 政策支持：财政部已出台相关政策支持电话售彩发展，包括安全测试和系统建设。
• 市场潜力：地方彩种和彩票游戏适合手机投注，随着政策放宽，预计未来电话售彩市场将快速扩张。

风险提示

• 政策不确定性：电话售彩和互联网售彩均受政策影响较大，未来政策变化可能影响市场发展。
• 市场规模情景假设依赖政策：不同情景下的市场规模预测基于政策导向，实际发展可能受政策影响。

相关研究

图表索引

• 图1：电话销售体育彩票管理系统
• 图2：2013年彩民结构分布
• 图3：我国2015年智能终端月度活跃用户数
• 图4：投注站与手机APP购彩资讯对比
• 图5：2015年手机网民规模及普及率
• 图6：香港赛马会手机APP投注界面及销售渠道比例
• 图7：江苏省体彩手机即开游戏——手游彩
• 图8：2015年江苏体彩彩种销量对比
• 图9：2015年福建体彩及广东福彩彩种销量对比
• 图10：2015年广东福彩彩种销量对比
• 图11：当前我国手机APP可购地方彩种
• 图12：湖南动物总动员高频彩
• 图13：2015年新疆福彩彩种销量对比
• 图14：山东、海南手机即开彩
• 图15：近五年国家地方彩票游戏、即开型彩票销售额
• 图16：电话售彩市场规模估计
• 图17：彩票设备系统主要供应商
• 图18：鸿博股份子公司开发的四款手机彩票游戏
• 图19：掌信彩通2015年1-10月主营业务毛利率情况
• 图20：掌信彩通2015年1-10月主营业务构成
• 图21：天音控股主要股东关系
• 图22：华彩控股子公司和业务结构

投资建议

• 关注公司：鸿博股份、天音控股、华彩控股等公司在电话售彩领域具备明显优势。
• 行业前景：电话售彩作为新兴渠道，具备较大增长潜力，符合年轻彩民的消费趋势。
• 技术与政策支持：电话售彩管理系统技术成熟，政策支持有助于行业规范化发展。

附注

• 分析师：申烨（S0260514080002）
• 联系方式：
  • 电话：020-87578446
  • 邮箱：shenye@gf.com.cn
• 免责声明：本报告仅供参考，不构成投资建议，广发证券不承担由此产生的损失责任。